تجاوزت الأسواق ردة فعلها على خطة أوبك لإلغاء تدابير خفض الإنتاج

اتفقت مجموعة أوبك+ يوم الأحد على تمديد معظم تخفيضات إنتاج النفط حتى منتصف عام 2025 نظرًا لنمو الطلب المتواضع وزيادة إنتاج الولايات المتحدة ومعدلات الفائدة المرتفعة. حاليًا، تقوم مجموعة أوبك+ بتخفيض إنتاجها بمقدار إجمالي يبلغ 5.86 مليون برميل يوميًا، أو حوالي 5.7% من الطلب العالمي، بما في ذلك تخفيضات بلغت 3.66 مليون برميل يوميًا والتي كانت مجدولة للانتهاء في نهاية عام 2024، بالإضافة إلى تخفيضات طوعية بمقدار 2.2 مليون برميل يوميًا من ثمانية دول أعضاء، تنتهي في نهاية يونيو 2024. أدى هذا الإعلان إلى هبوط في أسعار النفط، مع انخفاض سعر البرنت الخام إلى أدنى مستوى خلال أربعة أشهر دون 77 دولار للبرميل، بانخفاض كبير بمقدار 8 دولار للبرميل عن ذروة الأسبوع الماضي وأكثر من 15 دولارًا للبرميل أدنى من أعلى مستوى على مدار العام حتى الآن.

أشار محللو السلع في ستاندرد تشارت إلى أن تراجع الأسعار كان نتيجة لسيطرة الأسواق على مزيج من التشاؤم الاقتصادي الشديد، والمضاربات العرضية، والتداول الآلي المفرط الحماس الذي حجب تداول التجار القائم على الأسس الأساسية أكثر. ووفقًا لبيانات من مجموعة أبحاث بريدجتون عبر بلومبرج، جرى الانتقال الآن في أسواق العقود الآجلة للنفط إلى مركز قصير صافي في سوق البرنت، بالمقارنة مع مركز طويل صافي كانت عليه في نهاية الأسبوع الماضي.

المقال المتعلق: النفط تحت ضغط مع تأكيد إدارة معلومات الطاقة الأمريكية على زيادة مخزونات الخام والوقود

وأشارت ستاندرد تشارت إلى أن جريان أسعار النفط تم تحفيزه بواسطة توقعات الأسواق بعودة كميات كبيرة من النفط الخام من أوبك+ إلى الأسواق العالمية في عام 2024؛ ومع ذلك، اعتبر المحللون أن هذا التفسير ليس له أساس منطقي. ووفقًا لستاندرد تشارت، فإنه في حالة توافر ظروف السوق التي تسمح بذلك، فإن الزيادة في الربع الرابع مقارنة بالربع الثاني من العام من المرجح أن تكون بشكل معتدل نسبيًا بمقدار 360 ألف برميل يوميًا، حيث قال المحللون إن أوبك+ لديها القدرة على زيادة الإنتاج بمقدار مليون برميل يوميًا دون تعريض توازن السوق للخطر. علاوة على ذلك، أشارت ستاندرد تشارت إلى أن التخلص سيكون مشروطًا ويعتمد على حالة الأسواق العالمية في ذلك الوقت مع توقع أن يكون معظم أسواق الأصول العامة لا تتوقع من البنك الفيدرالي الأمريكي اتباع كل توجيهاته المستقبلية للرسائل بالحرف الواحد بغض النظر عما سيحدث من بيانات وأحداث في المستقبل. ومع ذلك، يبدو رد الفعل من قبل أسواق النفط يشير إلى أن الإرشادات المستقبلية التي قدمتها الدول الثمانية الأعضاء في أوبك+ تشكل إصرارًا على الإنتاج بغض النظر عما يحدث.

أشارت ستاندرد تشارت إلى عدد من العوامل الإيجابية الأخرى التي لم تلاحظها الأسواق:

•  ØªÙ… تمديد تخفيضات الإنتاج الطوعية بمقدار 1.65 مليون برميل يوميًا التي تم الاتفاق عليها في أبريل 2023 حتى نهاية عام 2025.
• تم تأكيد مستوى الإنتاج المطلوب لجميع دول أوبك+ على مدار عام 2025. 
• تم التوصل أخيرًا إلى اتفاق في المناقشات الطويلة المستمرة مع الإمارات، مما أسفر عن زيادة بمقدار 300 ألف برميل يوميًا في مستوى الإنتاج المطلوب للإمارات، موزعة على تسعة أشهر تبدأ في يناير 2025.
• وافقت روسيا والعراق وكازاخستان على وضع جدول زمني لتعويض الإنتاج الزائد في النصف الأول من العام بحلول نهاية يونيو.
• تم تأجيل مناقشة الأهداف في ضوء تقييمات القدرات الخاصة بالاستشاريين الخارجيين حتى نهاية عام 2025 حيث قد تكون أساساً لمناقشة الإنتاج المطلوب لعام 2026.
• حصلت اللجنة الوزارية المشتركة للمراقبة (JMMC) على السلطة لطلب عقد اجتماع وزاري لأوبك+ في أي وقت أو عقد اجتماعات إضافية إذا اختارت ذلك.

وفي النهاية، يقول المحللون إن قرارات أوبك+ ستكون في نهاية المطاف إيجابية لأسعار النفط. والأهم من ذلك، أن تقرير أوبك+ قد زاد من الشفافية مع تقليل احتمالية تحقق حوادث الذيل السلبية.

في الوقت نفسه، أفادت ستاندرد تشارت أنه لم يطرأ تغيير على ديناميات سوق الغاز الأوروبية السائدة، حيث لا تزال المخزونات تبنى بوتيرة أبطأ من المعتاد وتظل الأسواق حساسة للغاية تجاه قضايا العرض. ووفقًا لبيانات من Gas Infrastructure Europe (GIE) Ø§Ù„بيانات، بلغت مخزونات الغاز في الاتحاد الأوروبي 81.75 مليار متر مكعب في 2 يونيو، مما يعني زيادة بمقدار 1.1 مليار متر مكعب مقارنة بالعام السابق، وزيادة بمقدار 14.9 مليار متر مكعب فوق المتوسط لخمس سنوات. كما كانت زيادة المخزون خلال الأسبوع الماضي بمقدار 1.9 مليار متر مكعب، بنسبة أقل بكثير من المتوسط لخمس سنوات لنفس الفترة الزمنية بمقدار 2.8 مليار متر مكعب وعن نفس الفترة من العام الماضي بمقدار 2.4 مليار متر مكعب. كما لاحظ الخبراء أيضًا أن الفائض فوق المتوسط لخمس سنوات تراجع لمدة 45 يومًا من الـ 48 يومًا الأخيرة.

ما زالت جانب العرض للغاز الطبيعي يعاني من التحديات. وكان آخر اضطراب في العرض الذي أثار ارتفاعًا هو Ø¹Ø·Ù„ في حقل الغاز Sleipner في النرويج. وتوقعت ستاندرد تشارت أنه بينما من المحتمل أن يكون الانقطاع قصير المدى (تقديرات الحالية تشير إلى أن الإصلاحات يجب أن تنتهي بحلول نهاية الأسبوع القادم)ØŒ فإن الأسعار من المرجح أن تظل مرتفعة مدعومة ببناء المخزونات بوتيرة أبطأ من المتوسط. ووصل سعر الغاز الهولندي لتحويل العنوان (TTF) لتسليم يناير 2025 إلى مستوى قياسي بـ 43.30 يورو لكل ساعة ميجاواط في 3 يونيو في حين وصلت عقود الشهر القادم إلى أعلى مستوى خلال خمسة أشهر بـ 38.70 يورو لكل ساعة ميجاواط في نفس اليوم قبل أن تنخفض وتستقر عند 36.014 يورو لكل ساعة ميجاواط.

بقلم أليكس كيماني لصالح Oilprice.com

مزيد من القراءات الشهيرة من Oilprice.com:

• انخفاض أسعار النفط يضرب أسهم بي بي وشل
• ماذا يعني تحول استراتيجية أوبك عن سوق النفط؟
• بيع أسهم أرامكو السعودية بقيمة 12 مليار دولار ينفد بسرعة، ولكن من يقوم بالشراء؟