ماذا يعني تحول استراتيجية منظمة الدول المصدرة للنفط "أوبك" لسوق النفط؟

بقلم جون كيمب، كبير محللي الطاقة

انخفضت أسعار عقود النفط إلى أدنى مستوى لمدة أربعة أشهر وتراجعت الفجوات الزمنية بعدما أشار وزراء أوبك بلس إلى نيتهم بزيادة الإنتاج اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024.

أغلقت عقود برنت الأمامية عند 78 دولار للبرميل في 3 يونيو، أول يوم تداول عقب اجتماع وزراء أوبك بلس في 2 يونيو، مرتفعة فقط 2 دولارًا للبرميل مقارنة بنفس الوقت من العام الماضي.

انخفضت فجوة برنت لستة أشهر لتصل إلى انعكاسية بقيمة 1.50 دولار للبرميل (النسبة الـ56 بالمئة بالنسبة إلى جميع الأشهر منذ عام 2000) من متوسط 2.85 دولار (النسبة الـ78 بالمئة) في مايو و4.86 دولار (النسبة الـ95 بالمئة) في أبريل.

انخفضت الفجوات الزمنية بين الشهور المتبقية من عام 2024 وحتى عام 2025 حيث يتوقع المتداولون زيادة إنتاج أوبك بلس ستقضي على أي تهديدات بنقص في الإمدادات أو انخفاض في المخزونات.

وفي أعقاب اجتماع هجين عُقد في الرياض وعبر الإنترنت، أعلنت أوبك بلس أنها ستمدد التخفيضات الطوعية في الإنتاج بمقدار 2.2 مليون برميل يوميًا حتى نهاية سبتمبر عام 2024. ولكن سيتم تدريجيًا التخلي عن التخفيضات على أساس شهري خلال الربع الأخير من عام 2024 والأثلاث أشهر الأولى من عام 2025.

وأكد الوزراء أن الزيادات المخططة في الإنتاج تخضع لشرط يمكن أن يتم "توقيفه أو عكسه تبعًا لظروف السوق". ومع ذلك، فإن هذا زيادة هائلة، ما يعادل تقريبا 18 شهرًا من النمو العادي في استهلاك النفط العالمي.

لا مفر من انخفاض الأسعار.

تغيير الاستراتيجية

تمثل الزيادات المجدولة في الإنتاج تغييرًا في استراتيجية اوبك بلس، بقيادة السعودية، التي كانت تركز في السابق على تقليص المخزونات الزائدة ودفع الأسعار نحو 100 دولار للبرميل.

بدلاً من ذلك، قامت المجموعة بتحويل تركيزها نحو استقرار، أو حتى استعادة، جزء من حصتها في السوق التي فقدتها خلال العامين الماضيين أمام منتجين منافسين في الولايات المتحدة وكندا والبرازيل وغيانا.

لم تنجح التخفيضات الرسمية والطوعية المتكررة من السعودية وأعضاء آخرين في أوبك بلس في رفع الأسعار (على الرغم من أنها ربما منعت انخفاضًا أكثر حدة).

بدلاً من ذلك، قدموا نجاة إلى منتجين بتكلفة أعلى في نصف الكرة الغربي، مشجعين إياهم على الاستمرار وحتى زيادة الإنتاج.

أصبحت حصة أوبك بلس المتضائلة مؤلمة ومثيرة للجدل لدرجة عدم القدرة على تحملها؛ إذ تجلب تذكيرات مزعجة حول دور السعودية كمنتج يتأرجح في أوائل الثمانينيات.

الزيادات المجدولة تهدف إلى إيضاح أنه هناك حدًا لما سيصل إليه تخفيض السعودية وحلفاؤها الأوفياء في الإنتاج بمفردهم لدعم الأسعار، وأنهم لا يقبلون بأن التخفيضات دائمة.

لتحقيق استقرار السوق واستعادة حصة السوق، تحتاج أوبك بلس إلى نمو أبطأ في إنتاج المنافسين ونمو أسرع في الاستهلاك. وهما يعنيان أسعارًا أقل لفرض تباطؤ في الحفر، وتحفيز استخدام الوقود، وإتاحة المجال لمزيد من النفط من أوبك بلس.

يعني الإنتاج الإضافي أيضًا أن المخزونات ستكون أكبر من التقديرات السابقة، مما يفسر انخفاض الفجوات بشكل مفاجئ.

فجوة برنت للربع الرابع من عام 2024، حيث تُجدد الزيادات المقررة في الإنتاج، هوى إلى 89 سنتًا للبرميل في 3 يونيو من 1.58 دولار في 28 مايو وحتى 2.51 دولار في إحدى النقاط في أبريل.

انخفضت الفجوة على مدى الفترة بين سبتمبر 2024 وسبتمبر 2025 إلى 3 دولار في 3 يونيو من 5 دولار في 28 مايو وأكثر من 8 دولارات في أوائل أبريل.

آفاق المزيد من النفط

لكي تضخ أوبك بلس المزيد، يجب على الآخرين ضخ القليل أو أقل، كلها أمور متساوية، وهذا يتطلب أسعارًا أقل لفرض تباطؤ في الإنتاج، خصوصًا في قطاع الصخر الزيتي الأمريكي الحساس للأسعار وقصير الدورة.

تهدف الإعلانات المُسبقة عن زيادات في إنتاج أوبك بلس إلى تجنب زيادات إضافية في إنتاج قطاع الصخر الزيتي الأمريكي، جزئيًا من خلال الإشارة وجزئيًا من خلال انخفاض الأسعار بحد ذاتها.

من خلال تأجيل الزيادات الأولى في الإنتاج حتى أكتوبر، مع اشتراطها على الظروف السوقية المستقبلية، منح وزراء أوبك بلس بعض المرونة.

يمكن تأجيل الزيادات المقررة في الإنتاج مرة أخرى إذا لم يتسارع نمو استهلاك النفط، وتظل المخزونات مريحة وتبقى الأسعار تحت الضغط.

لكن أوبك بلس قد وَجَّه تحولًا هامًا في اتجاه السياسة. بعدما قدم في 2023 الدعم لقطاع الصخر الزيتي، يستعد الآن لفرض ضغط جديد في 2025.

عبر موقع زيروهيدج

مزيد من القراءات الرائعة من Oilprice.com:

• انخفاض أسعار النفط يصيب أسهم شركتي BP وشل
• 76% من شركات النفط البحري الصغيرة في خطر
• بيع أسهم أرامكو السعودية بقيمة 12 مليار دولار ينفد بسرعة، لكن من يقوم بالشراء؟