مع صعوبة تحقيق سعر 90 دولارًا للبرميل، هل ستقوم منظمة أوبك+ بتقليص الإنتاج مرة أخرى قريبًا؟

في الأوائل من شهر يونيو، قررت منظمة "أوبك بلاس" تمديد قيود إنتاجها بلغت 3.66 مليون برميل يوميًا حتى نهاية عام 2025. وأعلنت أيضًا عن تمديد مليونين و200 ألف برميل يوميًا حتى نهاية سبتمبر 2024. وتشكل هذه القيود ما بين 5-6٪ من الطلب العالمي على النفط. وعلى الرغم من ذلك، فإن سعر النفط الخام على المستوى العالمي من مؤشر برنت لم يتمكن من اختراق مستوى الـ 90 دولار للبرميل الذي تم تحقيقه آخر مرة في سبتمبر. وهذا يعني أن اللاعبين الرئيسيين في تحالف "أوبك بلاس"، أي السعودية وروسيا، بعيدين كل البعد عن سعر النفط الذي يحتاجانه لتحقيق توازن في موازنتهما. فهل سيقومان بتقليص الإنتاج أكثر؟

الافتراض السائد هو أن السعودية غاية في الثراء بسبب النفط. هذا ليس صحيحًا على الإطلاق، إذ تحاول المملكة الآن التصدي لسعر إنتاج برنت الخام للعام 2024 المقدر بنحو 96.17 دولار للبرميل. وهي تتوقع عجزًا في الموازنة هذا العام بقيمة 79 مليار ريال (21.07 مليار دولار)، والذي يعتقد العديد من مراقبي أسواق النفط أنه متفائل للغاية. وكما هو الحال في جميع الحالات التي يكون فيها الإنفاق أكبر من الإيرادات، فإن هذه الحالة لن تقلق سوى بالمزيد من التفاقم من هنا. وجزء من المشكلة يعود إلى أن البلاد لم تتعافى تمامًا من حرب الأسعار في النفط في الفترة بين 2014 و2016 أو من حرب النفط السريعة لعام 2020، والتي تُحلل كلتاهما بالكامل في كتابي الأخير عن النظام الجديد للسوق العالمية للنفط. كانت هذه الحروب تستهدف تدمير صناعة النفط الصخري الأمريكية الناشئة آنذاك، والتي رأت السعودية بشكل صحيح أنها تشكل تهديدًا مباشرًا لقطاعها النفطي الرئيسي، وبالتالي لقوتها في العالم. وكانت السعودية تعتزم زيادة إنتاجها بشكل كبير من نفسها ومن إخوتها في "أوبك" بحيث تقوم بإسقاط أسعار النفط لمدة كافية بحيث يرى قطاع النفط الصخري الأمريكي الذي كان لا يزال يتطور أن نسبة عالية من الشركات تفلس، ويستغرق الشركات القليلة المتبقية سنوات للتعافي. للأسف بالنسبة لها، فإن قطاع النفط الصخري الأمريكي أظهر قدرة استثنائية على إعادة تنظيم نفسه بسرعة ليصبح صناعة منخفضة التكلفة قادرة على مقاومة أسعار أدنى بكثير من أي منتجين آخرين، بما في ذلك تلك في السعودية وأوبك. ونتيجة لذلك، كانت الجهات اللتان تعانيان ماليا خلال الحرب في النفط في الفترة بين 2014 و2016 هما السعودية وأوبك بما يزيد عن 450 مليار دولار من الإيرادات النفطية المفقودة جماعيًا خلال تلك الفترة عامين، وفقًا للوكالة الدولية للطاقة، على الرغم من أن البعض الآخر من المعلقين يعتقد أنه يقدر بما لا يقل عن ضعف هذا الرقم. خلال فترة حرب النفط من عام 2014 إلى عام 2016، انتقلت السعودية من فائض في الموازنة إلى عجز قياسي حينها في عام 2015 بقيمة 98 مليار دولار وأنفقت ما لا يقل عن 250 مليار دولار من احتياطياتها من النقد الأجنبي على ما قال عنه العديد من السعوديين البارزين إنه فُقد إلى الأبد.

مقال ذو صلة: القضاء يتولى: تداعيات تفكيك نظرية "تقدير شفرون" بواسطة المحكمة العليا الأمريكية

جزء آخر من المشكلة هو تاريخ الإنفاق في البلاد على مشاريع اجتماعية مختلفة تطورت بعد ذلك بشكل كبير. وتشمل ذلك مثلًا 5 مليارات دولار أمريكي أُنفقت على إصلاح السفن وبناء مجمع على الساحل الشرقي، والمساهمة بمليارات في جامعة الملك عبد الله للعلوم والتقنية بقيمة 23 مليار دولار. شهدت مشاريع أخرى زيادة متسارعة في التكلفة، خاصة مشروع مدينة "نيوم" الرائد. بعد أن كانت الكلفة الابتدائية للمشروع تصل إلى 1.5 تريليون دولار، تم تقليص حجم المدينة الخطية من 106 ميلًا إلى 1.6 ميل فقط. بالإضافة إلى هذه التجاوزات الضخمة، استدانت السعودية بشكل سيء عندما تم طرح أسهم أرامكو للإكتتاب العام في ديسمبر 2019، مما دفع السعوديين إلى التزام بصرف أرباح توزيعات ضخمة لتعزيز الطرح العام. وبشكل أكثر تحديدًا، كانت الشركة تضمن دفع 75 مليار دولار أمريكي كأرباح لعام 2020، والتي ارتفعت في عام 2023 إلى 97.8 مليار دولار، ومن المتوقع أن تبلغ في عام 2024 124.3 مليار دولار أمريكي.

إذاً، وبما أن السعودية - جنبًا إلى جنب مع إيران والعراق - لديها أقل تكلفة جلب للبرميل من النفط في العالم (بحوالي 1-2 دولار للبرميل)، قد يكون هذا ما يعتقد أنه حلاً مؤقتًا لمشاكلها المالية ببساطة من خلال زيادة إنتاج النفط. على الرغم من أن مثل هذه الزيادة قد تؤدي إلى انخفاض في أسعار النفط، إلا أنه يمكن تقييمه بحيث لا يتم خفضها إلى مستوى تكلفة جلب النفط في السعودية بحيث تدر أرباحًا جيدة لكل برميل وتسد العجز المالي. ومع ذلك، يظل الحقيقة أنه لا يوجد دليل حقيقي على أن السعودية لديها القدرة على زيادة إنتاجها من النفط الخام بشكل كبير فوق 10 ملايين برميل يوميًا لفترة مطولة دون الإضرار بسلامة آبارها على المدى الطويل، وهو أمر تم تحليله أيضًا بالكامل في كتابي الأخير عن النظام الجديد للسوق العالمية للنفط. فالحقيقة أن السعودية قد أنتجت بمعدل 8.267 ملايين برميل يوميًا من النفط الخام منذ عام 1973 حتى 1 مايو 2024، وفقًا لأرقام منظمة "أوبك" نفسها. وفي تاريخها بأكمله، نجحت في إنتاج 12 مليون برميل يوميًا مرة واحدة فقط - في أبريل 2020 - بعد ذلك عادت مباشرة إلى 8.49 مليون برميل يوميًا.

القلق العميق أيضًا لروسيا نتيجة لعدم قدرة السعودية وإخوتها في "أوبك" على فعل أي شيء يمكن أن يدفع بأسعار النفط لأعلى مستوياتها بشكل كبير. في الـ100 يوم الأولى من حربها في أوكرانيا، حققت روسيا ما يقرب من 100 مليار دولار من صادرات النفط والغاز - بنسبة أكبر بكثير من تكلفتها لمواصلة الحرب. مع ارتفاع الأسعار، كانت روسيا قادرة على الاحتفاظ بأرباحها للبرميل من النفط على مستوى أعلى بكثير من الحد البالغ نحو 60 دولار للبرميل المعمول به تقليديًا في ذلك الوقت كجزء من مختلف العقوبات الدولية عن طريق عقد صفقات خارج الشبكة. كانت هذه الصفقات مسعرة بشكل أعلى من مستوى 60 دولار للبرميل، لكنها كانت لا تزال أقل تكلفة من أسعار النفط من السعودية وأعضاء "أوبك". ومع انخفاض الأسعار، تقلص هذا الهامش بالنسبة لروسيا. بعد ارتفاع الأرباح من النفط في أعقاب غزو أوكرانيا في 24 فبراير 2022، ارتفع سعر برنت الخام المطلوب من النفط الخام لروسيا رسميًا إلى 115 دولار للبرميل. ومع ذلك، حيث أن الحروب لا تلتزم بميزانيات يمكن تحديدها بسهولة والالتزام بها، فإن السعر غير الرسمي لمحاولة توازن الموازنة بالنفط هو ما يعتقده الرئيس فلاديمير بوتين في أي لحظة معينة.

مقال ذو صلة: رد فعل صناعة الصلب على فرض قيود الاستيراد والرسوم الجمركية بموقف حذر

كل هذا يدل على احتمال تسعى كل