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Les prix du pétrole sont restés stables d'une semaine sur l'autre malgréune importante accumulation de stocks de pétrole brut aux États-Unis il y a deux semaines, contrebalancée par une baisse de ces stocks pour la semaine se terminant le 19 avril. De plus, les traders se montrent moins préoccupés par une éventuelle perturbation de l'approvisionnement en provenance du Moyen-Orient.
L'accumulation de stocks de brut au milieu du mois a suscité des craintes quant à un affaiblissement de la demande de pétrole ; cependant, Standard Chartered estime que les stocks mondiaux n'augmenteront que de 74 000 barils par jour au mois d'avril, soit une augmentation bien moindre par rapport à l'accumulation de 2,2 millions de barils par jour en avril 2023 et de 1,4 million de barils par jour en avril 2022. StanChart indique que les marchés pourraient réagir plus sensiblement à ce changement de trajectoire après les importantes baisses de stocks hors saison au cours du premier trimestre de 2024.
Mieux encore pour les haussiers, StanChart a prédit que la demande mondiale de pétrole augmentera fortement en mai et juin, dépassant les 103 millions de barils par jour pour la première fois en mai (à 103,15 mb/j), augmentant encore en juin pour atteindre 103,82 mb/j.
Les experts en matières premières ont prédit des baisses mondiales de stocks de 1,53 mb/j en mai et de 1,69 mb/j en juin, resserrant considérablement les écarts physiques. StanChart affirme également que l'OPEP est peu probable d'augmenter sa production à court terme en raison de l'arrêt du rebond des prix du pétrole malgré une marge permettant au moins une augmentation de 1 mb/j de la production de l'OPEP au T3 sans augmenter les stocks.
Avec la prochaine réunion ministérielle dans seulement six semaines, les préoccupations concernant la demande et l'environnement macroéconomique devraient dominer la réunion. StanChart indique qu'il est probable que nous enregistrions une réduction des stocks de 1,6 mb/j au T3 s'il n'y a pas d'augmentation de la production de l'OPEP, aggravant l'effet des prix d'une réduction de 1,1 mb/j au 1er semestre 2024.
Sanctions américaines sur le pétrole iranien
Récemment, l'administration Biden a imposé de nouvelles sanctions sur le secteur pétrolier iranien dans le cadre du package d'aide étrangère de 95 milliards de dollars à l'Ukraine, Israël et Taïwan. Dans une initiative visant à réduire les échanges pétroliers de l'Iran avec la Chine, les sanctions élargies ciblent désormais les banques chinoises réalisant des transactions impliquant du pétrole brut et des produits iraniens. Les sanctions visent désormais également les raffineries, navires et ports étrangers traitant sciemment, transférant ou expédiant du pétrole brut en violation des sanctions en vigueur. Ces nouvelles sanctions pourraient avoir un impact significatif sur la perturbation des fondamentaux du marché étant donné que l'Iran produit actuellement environ 3 millions de barils par jour et devrait augmenter sa production de 280 000 barils par jour supplémentaires cette année.
StanChart a prédit que alors que les prochaines élections présidentielles américaines pourraient influencer le moment de la prochaine baisse des exportations iraniennes, les flux de pétrole de l'Iran subiront un coup dur quel que soit le vainqueur de la Maison Blanche en 2025. Les analystes notent que les instruments politiques américains existants étaient suffisants pour réduire les exportations iraniennes à presque zéro fin 2020, avant que le contexte international et les politiques de mise en œuvre associées ne changent. StanChart soutient que l'administration Biden a la possibilité de commencer à mettre en œuvre les sanctions immédiatement malgré le risque d'une hausse des prix du carburant pendant une année électorale. StanChart souligne que le record historique le jour d'une élection présidentielle américaine est de 3,492 $/gal en 2012 (lorsque l'actuel président a remporté l'élection), ce qui équivaut à environ 4,80 $/gal en termes monétaires de 2024 après ajustement de l'inflation pour les consommateurs. Cela représente une hausse de 1,14 $/gal par rapport aux prix actuels, le prix national moyen du gallon d'essence aux États-Unis étant de 3,66 $. StanChart affirme que si la politique pétrolière internationale récente des États-Unis a clairement été conçue dans le but d'atténuer les effets des prix du pétrole, cela ne signifie pas nécessairement que les États-Unis ont choisi une politique de pression minimale sur les exportations de pétrole iranien et russe.
Parallèlement, les perspectives du gaz naturel semblent devenir plus haussières. Un retard dans la vague de froid a entraîné une forte décélération de l'accumulation des stocks de gaz en Europe, les stocks de l'UE s'établissant à 72,01 milliards de mètres cubes le 21 avril selon les données de Gas Infrastructure Europe (GIE). L'accumulation de la semaine a été de seulement 0,427 milliard de mètres cubes, nettement moins rapide que l'accumulation de 2,005 milliards de mètres cubes pour la semaine se terminant le 14 avril. Cependant, StanChart estime que cette vague de froid pourrait ne pas durer longtemps, ce qui signifie que l'Europe risque toujours de faire face à un excès de gaz en été. Les perspectives du gaz naturel aux États-Unis sont cependant plus haussières après que les météorologues du National Weather Service (NWS) ont prévu une chaleur estivale supérieure à la moyenne dans la grande majorité du pays, ouvrant la voie à une demande accrue pour la climatisation.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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