La fuite de capitaux de la Chine pourrait alimenter la prochaine hausse du Bitcoin.

• Les sorties de capitaux chinois, notamment à travers divers canaux, augmentent rapidement, indiquant une fuite de capitaux significative.
• La montée en puissance du prix du Bitcoin est étroitement corrélée avec les périodes de sorties de capitaux chinois et de dévaluation de la devise.
• Le potentiel de gains supplémentaires pour le Bitcoin au cours des six prochains mois est attribué à l'influence substantielle de la Chine sur les flux de capitaux mondiaux.

En octobre dernier, lorsque nous avons souligné que les sorties de devises chinoises venaient d'atteindre un impressionnant 75 milliards de dollars - le plus important exode mensuel depuis la dévaluation de 2015 - nous avons conclu que "l'écart de taux d'intérêt défavorable entre la Chine et les États-Unis impliquera probablement une dépréciation persistante et des pressions sur les sorties dans les mois à venir", en d'autres termes, la plus grosse sortie de devises en années en septembre n'était que le début, et très bientôt - en plus des questions géopolitiques et des banques centrales - le monde s'inquiétera également de la fuite des capitaux hors de la Chine... sans oublier où vont tous ces milliards d'épargne chinoise et quelle devise numérique les Chinois utilisent pour blanchir ces flux sortants.C'était le 20 octobre, lorsque le Bitcoin se négociait juste en dessous de 30 000 $, un niveau qu'il avait atteint pour une grande partie de 2023. Et, comme nous l'avions prédit correctement à l'époque...... à la suite de cette forte augmentation des sorties de devises chinoises, le Bitcoin - traditionnellement le moyen de contournement préféré de la Chine pour contourner le grand pare-feu du capital de Pékin puisque l'or est, comment dire, un peu plus évident lorsqu'il traverse les frontières - a rapidement explosé de plus de 100 % au cours des 4 mois suivants.Et tandis que la sagesse conventionnelle veut que cette montée en flèche du prix de la cryptomonnaie soit largement due au lancement en janvier des ETF Bitcoin, ce que beaucoup ont manqué était un article de Reuters en janvier confirmant notre thèse de 2015, selon laquelle bien plus que les ETF et bien plus que le sentiment changeant rapidement ou franchement que n'importe quel événement du quotidien, c'est le mur massif de capital inertiel chinois qui a été le plus grand moteur des mouvements du Bitcoin, et d'autant plus pendant les périodes de sorties de devises et de capitaux qui précèdent généralement une forme de contrôle des capitaux.Nous évoquons tout cela car six mois après notre première prédiction correcte selon laquelle la flambée des sorties de devises chinoises ferait grimper en flèche le Bitcoin, il est temps de le refaire.On ne saurait le deviner si l'on se contentait de regarder les données officielles de réserves de devises chinoises publiées par la PBOC, rien ne ressort. En fait, à 3,246 billions de dollars, les réserves chinoises déclarées sont maintenant près du niveau le plus élevé des quatre dernières années, et les flux mensuels sont très stables comme le montre le graphique ci-dessous.Le problème, bien sûr, est que comme nous l'avons expliqué précédemment, les réserves chinoises officiellement déclarées sont lamentablement (et peut-être délibérément) inexactes par rapport au tableau d'ensemble.Au lieu d'utiliser nos mesures préférées des flux de devises, celles qui examinent i) les transactions à terme en spot à l'intérieur du pays; ii) les transactions à terme nouvellement entrées et annulées, et iii) l'ensemble de données SAFE sur les "flux transfrontaliers en RMB", nous constatons que les sorties nettes de la Chine étaient de 39 milliards de dollars en mars, contre 11 milliards en février, marquant le rythme le plus rapide des sorties depuis le pic de septembre en sorties de devises que nous avions noté il y a six mois.Comment avons-nous obtenu ce chiffre ? Le canal d'investissement de portefeuille a montré des sorties nettes en mars. Le canal Stock Connect a enregistré des sorties nettes de 8 milliards de dollars contre des entrées de 5 milliards de dollars en février, et les entrées sur le marché obligataire ont ralenti en mars (6 milliards de dollars contre 11 milliards en février)... principalement en raison de ventes nettes record d'obligations du gouvernement central.Enfin, le canal du compte courant a également montré des sorties nettes en mars, principalement à cause de l'augmentation des sorties liées au commerce de services.Au moment où les sorties de devises ré-accéléraient, le dollar américain s'est renforcé davantage en mars, et le spot USD/CNY a augmenté, comme on pourrait s'y attendre en cas de fuite de capitaux... Oh, et le Bitcoin a atteint un record au-dessus de 70 000 $.Et bien que les responsables chinois cherchent toujours à maintenir la stabilité des devises - les facteurs contracycliques de la fixation quotidienne du CNY restaient profondément négatifs et la liquidité CNH à court terme s'est notablement resserrée ces dernières semaines - la réalité est que la Chine cherchant désespérément à stimuler ses exportations à un moment où son grand concurrent mercantiliste, le Japon, a martelé le yen au plus bas niveau en 3 décennies, il est seulement question de temps avant que les partisans de la dévaluation de la monnaie ne l'emportent, comme en 2015.Nous espérons ne pas avoir besoin de rappeler aux lecteurs que le premier grand déclencheur de l'éruption sans précédent du Bitcoin à la hausse à partir de 2015 était - vous l'avez deviné - la dévaluation des devises chinoises d'août 2015.Alors ne soyez pas surpris si dans les 6 prochains mois le Bitcoin double à nouveau, et que cette évolution n'a rien à voir avec les flux d'ETF, le halving, ou franchement tout ce qui se passe aux États-Unis... et est entièrement alimentée par le mur massif d'argent en Chine, qui, au dernier contrôle, était presque trois fois plus important que celui des États-Unis.Par Zerohedge.com