L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a récemment publié son rapport Oil 2024, qui examine la dynamique mondiale en matière de sécurité de l'approvisionnement en pétrole, de raffinage, de commerce et d'investissement pétroliers. Ce rapport a attiré une attention considérable des médias en raison de la projection selon laquelle la production de pétrole atteindra "un impressionnant 8 millions de barils par jour au-dessus de la demande mondiale prévue d'ici 2030."
Le rapport pointe la prolifération des véhicules électriques, la croissance de l'utilisation des énergies renouvelables et le ralentissement de la croissance de la consommation de pétrole en Chine comme des contributeurs clés à cette tendance projetée. Cependant, l'AIE prévoit toujours une croissance de la demande de pétrole. Partant d'une base mondiale de 103,2 millions de barils par jour (b/j) en 2024, l'AIE estime que la demande augmentera à 105,6 millions de b/j d'ici 2029 pour ensuite légèrement baisser à 105,5 millions de b/j en 2030 (Tableau 2 du rapport).
La croissance de l'offre devrait être principalement tirée par les pays non membres de l'OPEP+, notamment les États-Unis, le Brésil, le Guyana et le Canada, qui devraient atteindre des niveaux de production records. Les pays non membres de l'OPEP+ sont prévus pour ajouter 6 millions de b/j d'offre d'ici 2030.
En revanche, la production de l'OPEP+ devrait rester relativement stable, les réductions volontaires de production étant un facteur significatif pour maintenir la stabilité du marché. Ce déséquilibre est projeté avoir des implications profondes sur la géopolitique et pourrait diminuer la capacité de l'OPEP à influencer les prix du pétrole.
L'AIE base ses projections d'offre en partie sur les projets annoncés. Cependant, pour projeter un excédent d'offre, l'AIE doit également faire des hypothèses concernant l'épuisement des champs existants, les découvertes futures et les tendances de la demande.
En 2016, Bloomberg avait fait une prédiction similaire dans Another Oil Crash Is Coming, and There May Be No Recovery. L'article examinait les tendances des ventes de véhicules électriques et affirmait "si cette croissance se poursuit, le seuil déclencheur de 2 millions de barils de demande réduite pourrait être atteint dès 2023." J'ai pris exception aux hypothèses faites dans l'article de Bloomberg et j'en suis arrivé à la conclusion :
"Ainsi, ne soyez pas surpris en 2023 de constater qu'au lieu d'une demande de pétrole brute inférieure de 2 millions de barils par jour par rapport à aujourd'hui selon l'article de Bloomberg, nous constations une augmentation de la demande de pétrole malgré la croissance continue des véhicules électriques."
C'est en effet ce qui s'est passé. La demande mondiale de pétrole en 2023 était d'environ 5 millions de b/j de plus qu'en 2016, année de la prédiction de Bloomberg, et comme nous le savons, les prix du pétrole en 2023 n'ont certainement pas indiqué une surabondance.
Mais imaginez ce qui se serait passé si les marchés avaient pris les projections de Bloomberg au pied de la lettre. Si les investissements dans les projets pétroliers s'étaient taris en raison de l'excédent d'offre prévu, au lieu d'un prix moyen du baril de pétrole à 78 dollars en 2023, il aurait pu avoisiner les 130 à 150 dollars étant donné un approvisionnement insuffisant par rapport à la demande. Les prix volatils peuvent être une conséquence de mauvaises projections.
En fin de compte, il est difficile de faire ces projections, comme l'a appris Bloomberg. D'ailleurs, si vous aviez prédit en 2005 que la production de pétrole aux États-Unis augmenterait au taux le plus rapide de tous les pays au cours de la décennie suivante, les analystes énergétiques partout auraient ri. Mais c'est exactement ce qui s'est passé.
Je ne sais pas si la projection de l'AIE se révélera exacte. Ce que je sais, c'est qu'au cours des 10 derniers mois, la production de pétrole aux États-Unis - bien qu'elle soit toujours près de niveaux records - s'est stabilisée. La plupart des meilleurs sites de pétrole de schiste aux États-Unis ont été exploités. La production de pétrole aux États-Unis pourrait atteindre un plateau, tandis que l'AIE projette une croissance supplémentaire de 2 millions de b/j aux États-Unis d'ici 2030.
Il y a de nombreuses hypothèses derrière la projection de l'AIE. Il suffit qu'une ou deux de ces hypothèses soient erronées pour que les projections de l'AIE d'un excédent "impressionnant" s'avèrent être spectaculairement fausses.
Par Robert Rapier via rrapier.com
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