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米国のシェール産業における合併ブームが、アナリストによるとより安定した原油価格の舞台を設定しているという。
生産者が大きくなるにつれて、株主還元に焦点を当て、すべての価格急騰に対して大規模な掘削増加で市場を原油で溢れさせ、価格を抑制することに消極的であるとされています。
このような高い生産を求める執拗な掘削は、Covidおよび需要と市場の崩壊の前の10年間、つまり2020年まで、価格が上昇するたびに多くの小規模生産者が最大の生産量と価格実現を求めていたと述べられています。
しかし、2022年の収益記録を経て財務諸表と市場評価が強化された後、2023年末には合併の波が始まりました。大手企業は、買収対象の一流資産を自社ポートフォリオに加えることで、より大きくなろうとしています。
ただし、現在の業界の主要なドライバーは、株主により多くリターンをもたらし、年数分の生産のための在庫を準備し、新しい場所や井戸の掘削にあまり多くの現金フローを投資する必要がない有機的な成長をすることです。
先週、米国の石油業界は、ConocoPhillipsが$22.5億、純負債$54億を含むオールストック取引でMarathon Oilを買収すると発表した後、最新の大規模合併の発表をしました。
この取引はすぐにキャッシュフローと収益に寄与し、投資家に合併の継続を歓迎させる別の理由となります。
今日、米国の石油企業は、増加した市場評価を利用して、相手会社または小規模企業を全株式取引で買収することを好む傾向があり、これにより新規井戸の掘削に追加の費用を投入することなく、開発済みおよび稼働中の井戸が即座に在庫に追加されます。
取引は、株主と原油価格にとってより安定した環境を作り出すと予想されています。
そして、合併の波はまだ終わっていないと多くの市場観察部門が述べています。
先週、TD Cowanのアナリストであるジェイソン・ゲイブルマンは、Yahoo Financeに語ったところによると、“今見ているのは、合併の結果、米国の石油をより多く所有する大手企業が、穏やかな低～中一桁の原油生産成長を達成できることを意味しています。”
ゲイブルマンはさらに、“これは、より健全な商品背景をもたらし、彼らは原油価格の急騰に反応することが少なくなり、より高くより安定した原油価格をサポートすることになるでしょう。”と付け加えました。
非パーミアン以外のシェールプレイでの取引の増加により、合併は続行されると、多くのアナリストが述べています。パーミアンでは、値段が高いため残されている手頃な価格の敷地はほとんどありません。
今年迄の取引価値は、既に2023年上半期全体の69億ドルに匹敵する総取引価値を上回っており、Rystad EnergyのアップストリームM＆Aリサーチの副社長であるアトゥル・ライナ氏は先週の分析で述べています。
ライナは、分析で、「パーミアンで利用可能な機会の数が限られており、高い商品価格と組み合わさったため、パーミアン外でのM＆A活動が増加すると予想されます。」と述べています。
北米は、約80億ドル相当の市場機会があり、そのうちパーミアン以外のシェール機会は約41億ドルに上ると、アナリストは指摘しています。
米国の大手企業、スーパーメジャーおよびConocoPhillipsなどの独立系企業を含むほとんどの大手石油・ガス企業はすでにM＆Aの取引を発表していますが、他にも合併の波に参加する可能性があるとアナリストたちは述べています。
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最も大きな公開された米国の石油・ガス企業であるEOGとディボンエナジーはまだ取引を発表していませんが、Financial Timesは指摘しています。
ディボンエナジーの場合、ConocoPhillipsによってマラソンオイルで敗北したと報告されています。
Alpine Saxon Woodsの最高市場戦略担当者であるサラ・ハントは、Yahoo Financeに語りました。“誰も、大手企業と競合するには小さすぎることを望んでいません。そのため、これが継続するのを見るでしょう。”
Oilprice.comのTsvetana Paraskovaによる
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