特兰斯山扩建项目：加拿大油价的游戏规则改变者

经历多年延误后，加拿大Trans Mountain扩建项目终于完成，这将为加拿大石油生产商拓展市场提供更多机会，并据多家主要能源公司高管表示，将持续数年提升加拿大重质原油价格。

这一扩建项目使得原有管道的输油能力增加至每日89万桶，从原来的30万桶提升到能够将来自阿尔伯塔油砂的原油运抵从哥伦比亚的不列颠哥伦比亚省中部变为太平洋沿岸。

加拿大联邦政府在2018年与Kinder Morgan一起以33亿美元（45亿加元）的价格收购了Trans Mountain Pipeline扩建项目（TMX）以及相关管道和终端资产。此后，管道扩建的成本飙升至近230亿美元（309亿加元）。

规定性障碍为管道完工增加了多年，但TMX于今年5月初获得加拿大能源管理机构（CER）的最终许可证，允许其于5月1日投入运营。

加拿大油气产能增加

扩建后的管道为加拿大生产商提供了更大的运输能力，使他们能将原油从阿尔伯塔运抵太平洋沿岸，之后再运抵美国西海岸或亚洲市场。

管道输油量的增加预计将提振加拿大重质原油价格，缩小相对于美国原油基准WTI最近几年的交易折扣，即加拿大阿尔伯塔Hardisty地区出售的加拿大重质原油基准Western Canada Select（WCS）。

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在过去十年中，由于缺乏足够的输油能力无法将不断增长的加拿大原油产量运出阿尔伯塔，导致WCS出现了约每桶低于WTI约40美元的折扣，这种情况在2018年和2019年出现，当时高产量但不足的运输能力导致加拿大重质原油价格下跌，限制了生产商的利润，并未能充分利用市场上涨的全球石油价格和强劲的石油需求。

现在TMX开始投入运营，生产商看到有更多选择将其原油运至需求中心。

加拿大石油价格多年提升

尽管加拿大最大的石油生产商本季度报告的业绩参差不齐，但他们都预计TMX将提升加拿大的石油价格，并将成为未来数年的重要资产。

例如，MEG Energy表示，扩建后的管道将在未来"多年"内提高阿尔伯塔原油价格，该公司本周在业绩电话会议上表示。

MEG公司营销副总裁Erik Alson表示："对于产业和加拿大来说，拥有这一巨大资产是非常有益的。"

这位高管补充说，WCS-WTI差价的缩小将成为长期趋势。

Alson告诉分析师："随着这一关键基础设施的完工，我们预计轻重质差价将在未来几年内保持狭窄。"

加拿大石油天然资源公司这家加拿大顶尖的石油和天然气生产商认为，TMX将提供"充足的运输能力和选项，使我们的原油产品拥有机会多样性。"

Canadian Natural还在TMX管道上获得了每日9.4万桶的原油出口选项，这将在陆地和水上创造额外的原油市场多样性机会。

高管表示："Trans Mountain扩建管道完成后，原油产品将拥有充足的运输能力和选项。"

Canadian Natural总裁Scott Stauth告诉分析师，公司已从TMX获得了一些海上销售。Stauth补充说："一些销售可能最终仍将通过海运到达西海岸，或者可能运往亚洲市场。"

另一家主要生产商Cenovus Energy的执行副总裁兼首席商务官Drew Zieglgansberger表示："我们代表产业和加拿大为我们拥有另一座伟大资产感到非常兴奋。"

Zieglgansberger在公司本季度业绩电话会议上告诉分析师："市场多样性广阔，这令人兴奋。"

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