تظل أسعار النفط متذبذبة في حدود معينة مع تزايد المخاوف بشأن الطلب

الطلب الضعيف يجعل أسعار النفط الخام تتواجد في نطاق لا يمكنها الانبعاث منه. والإمداد الوفير يساعد في ذلك. في خبر سيئ أكثر لدعاة النفط، فإن الفرص لتغيير هذه الحالة في أي وقت قريب تبدو ضئيلة.

يأتي تصور أن الطلب يضعف من تجار ومحللين تحدثوا إلى وكالة رويترز هذا الأسبوع، مشيرين إلى أن الشركات المكررة في بعض الأسواق الكبيرة تشتري أقل كميات من النفط الخام. أما بالنسبة للسبب وراء هذا الانخفاض في الشراء، فهو ثنائي وليس جديداً. التضخم وأسعار الفائدة - هذا هو ما يجعل أسعار النفط تنخفض أو تتوقف حول مستوى 80 دولار على أفضل تقدير.

"لم يلبِّ ارتفاع قدرات التكرير المتوقع ارتفاعاً متوقعاً في الطلب"، قال Ole Hansen من البنك ساكسو لرويترز: "يشعر المستهلكون بالضغط الناتج عن ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم، فضلاً عن حرب التجارة والبيئة الجيوسياسية الصعبة".

وفى حين أن أسباب ارتفاع أسعار الفائدة تشكل تفسيرا رئيسيا لمعظم المحللين كلما انخفضت أسعار النفط، فإن الزيادات في أسعار الفائدة كانت بمثابة وسيلة للبنوك المركزية لمحاولة السيطرة على التضخم الذي زاد أثناء وبعد إغلاق الجائحة، ولكن يبدو أن هذه المحاولة لم تكن خاصة ناجحة - على الرغم من تراجع معدلات التضخم. وليسوا ببطء كافٍ، لذا فإن الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، على وجه الخصوص، ليسا في عجلة لخفض الفائدة - مما يعني أنهما بشكل فعال يحافظان على التضخم على مستويات أعلى، ويضعفان الإنفاق الاستهلاكي.

في الوقت نفسه، يبدو أن عوامل قياسية تبدو قوية، بخاصة في قسم الإمدادات، مما يساعد على وضع حد للأسعار. وذلك ليس بسبب نمو الإنتاج الرئيسي في أي مكان. هذا كله بسبب الطلب الأضعف من المكررين، بشكل لا سيّما في الولايات المتحدة، حيث كانت معدلات التكرير، بحسب رويترز، أقل من المتوسط الموسمي حتى بعد نهاية موسم الصيانة.

ومع ذلك، يظل الطلب على النفط الخام في مسار النمو، حسبما قالت Rystad Energy في ØªÙ‚رير جديد Ù‡Ø°Ø§ الأسبوع. وقد قالت الشركة الاستشارية إن هذا التوقع جاء نتيجة "لعدم تطوير البدائل ذات الكربون المنخفض بما فيه الكفاية أو المنافسة اقتصاديا لتعويض الطلب المتزايد على النقل والخدمات الصناعية".

وقد بدأ موسم القيادة في النصف الشمالي من الكرة الأرضية، الذي يؤدي عادة إلى زيادة الطلب. كم من الزيادة سنراهذذا العام مع جميع العوائق التي تعصف بالإنفاق الاستهلاكي في معظم هذا النصف لا يزال غير واضح حتى الآن، لكن RBC Capital Markets أدلى بتصريح بأمل حذر، قائلاً: "ليس لدينا القلق الذي نشعر به أحيانًا بدخول الصيف. ولكن هذا لا يعني أنه ليس لدينا موسم قيادة صيفي قادم أمامنا".

قد نرى أيضاً خفض في أسعار الفائدة هذا الصيف - في منطقة اليورو على وجه التحديد. إذ أشار البنك المركزي الأوروبي في أبريل إلى أنه قد يبدأ خفض أسعار الفائدة في يونيو بعد أن سجل اقتصاد منطقة اليورو نموًا إيجابيًا على الرغم من أنه طفيف، واستقر التضخم عند 2.4%.

أما مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فيبدو أنه ليس لديه نية لخفض الفائدة الشهر القادم. كانت الإشارة الأخيرة من رئيسه جيروم باول des discouraging voor those expecting a cut. تنزلق أسعار المستهلكين بنسبة 3.4% في أبريل، وهو بعيد جدًا عن هدف الفيدرالي البالغ 2%.

في الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حول السياسة النقدية، قال باول: "لا يزال التضخم مرتفعًا للغاية، ولم يتسنى تحقيق تقدُّم إضافي في تخفيضه والمسار المستقبلي غير مؤكد". هذا البيان وحده يكفي ليضع حداً على أسعار النفط لفترة معينة حيث تعد الولايات المتحدة أكبر مستهلك للسلعة.

ما يعنيه كل ذلك هو أن OPEC+ ستمدد على الأرجح تخفيضات إنتاجها إلى النصف الثاني من العام وربما حتى إلى العام المقبل. الرصيد الأساسي في النفط لا يزال غير واثق وأي تحرك لإعادة أي إنتاج قد يكون له تأثير قاس جدًا على الأسعار.

وهذا يشير إلى أن أسعار النفط قد تظل ضعيفة لفترة أطول مما كان يُعتقد سابقاً، خاصة في غياب تحفيز جيوسياسي جديد وفقدان القوة في المحرّكات الحالية. العامل الوحيد المتبقي القادر على دفع الأسعار إلى الأعلى يبقى الطلب - وعلاقته بالإمداد.

كانت هناك تحذيرات في وقت سابق من هذا العام من المحللين بأن سوق النفط كان سيتوجه نحو عجز في النصف الثاني من العام بسبب نمو الطلب الجيد ونمو الإمداد غير الجيد. ما إذا كان سيتحقق هذا العجز لا يزال غامضًا.

في وقت كتابة هذا، كان WTI يتداول عند 77.70 دولارًا في حين انخفضت أسعار Brent 

من إيرينا سلاڤ لـ Oilprice.com:

• الولايات المتحدة على وشك ضمان سلسلة إمداد نادرة من الأرض المحلية الحيوية بحلول عام 2027
• أوروبا بحاجة إلى معالجة توليف الطاقة المتجددة المتقطعة
• الألفية تدفع تبني السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة