شركة أرامكو السعودية تحتاج إلى توازن بين احتياجات المستثمرين وأسعار النفط.

تبدو شركة أرامكو السعودية العملاقة للنفط عالقة بين الفترة والجزرة. إذ تسعى إلى جذب مستثمرين جدد، خاصة أجانب، في الوقت نفسه - كأكبر مصدِّر عالمي للنفط الخام وأكبر منتج في أوبك - دون أن تسمح بانخفاض أسعار النفط.

أعلنت أرامكو للتو سعر عرض حصة توزيعها الثانوية في نهاية النطاق الذي تم تحديده مسبقًا، في إشارة إلى أنها متمركزة الآن على جذب المستثمرين الدوليين.

ولكن كأعضاء أوبك الأكثر تأثيرا، تسعى السعودية - التي تتحكم في 97.62% من شركة النفط إما مباشرة أو عبر صندوق الثروة السيادي - إلى الحفاظ على استقرار أسعار النفط وفي نطاق مرتفع نسبيًا في حدود 80 دولار للبرميل. وهذا يعني أن شركة النفط السعودية تحتاج إلى اتباع توجيهات الحكومة وضخ قدر ما يقوله المملكة من النفط.

ينشأ تناقض بين مكافأة المساهمين والحفاظ على أسعار النفط المرتفعة، حسبما يُقدم Avi Salzman في Barron's حججًا.

في يوم الجمعة، قدرت أرامكو 1.545 مليار سهم للعرض في آخر عملية بيع للأسهم بـ 7.27 دولار (27.25 ريال سعودي) للسهم، استنادًا إلى نتائج عملية بناء الكتب.

وهذا خصم بنسبة 6% مقارنة بسعر إغلاق أسهم أرامكو على بورصة السعودية، تداول، في اليوم الذي تم الإعلان فيه عن العرض الثانوي في نهاية مايو.

واجهت الشخصيات البارزة بأرامكو السعودية مهمةً "صعبة" لجذب المستثمرين الدوليين في عرض حصة الشركة الجديدة بسبب المخاوف من مستقبل النفط وصناعة النفط، حسب مصادر مطلعة على جهود الشركة لتعزيز حصص أكبر في الاستثمارات الأجنبية أخبرت الـ Financial Times.

ذات صلة: 4 أسئلة حول مستقبل الكهرباء

يبدو أن عرض الحصة الثانوية نجح أكثر في جذب المساهمين الأجانب مقارنة بالطرح العام الأولي لعام 2019، الذي استفاد في الغالب من المستثمرين المحليين.

مع عرض بسعر منخفض للغاية، ستجني السعودية 11.2 مليار دولار، سيتم توجيهها نحو مشاريع طموحة لولي العهد السعودي محمد بن سلمان لتنويع الاقتصاد بعيدًا عن النفط.

تجاوزت طلبات الأسهم الجديدة في أرامكو 60 مليار دولار، بينما من المقرر أن تذهب 60% من الأسهم المخصصة حديثًا إلى المستثمرين الدوليين، حسبما ذكرت مصادر معنية بمبيعات الأسهم إلى FT.

يتم تقييم طلبات المستثمرين الأجانب بعناية من قبل محللي السوق لمعرفة ما إذا نجحت شركة النفط السعودية في جذب الاهتمام من الخارج هذه المرة بعد اهتمام قليل من المستثمرين الأجانب خلال الطرح العام الأولي في 2019.

يمكن أن تكون عوائد أرباح أرامكو الضخمة جاذبة للمستثمرين الأجانب على الرغم من عدم توفر عمليات شراء الأسهم في أكبر شركة نفطية وأكبر مصدِّر للنفط الخام في العالم، كما نوهت Bloomberg.

تُقدر عائدات أرباح أرامكو بنسبة 6.6% لعام 2024، واحدة من أعلى النسب مقارنة بالشركات الكبرى الدولية، وفقًا لتحليلات Bloomberg Intelligence. عوائد أرباح أرامكو وإيني لعام 2024 هي الأعلى بنسبة 6.6%، تليها BP بنسبة 4.7%، TotalEnergies بنسبة 4.6%، وعائد أرباح شل بنسبة 3.9٪.

عائد أرباح إكسون موبيل هو 3.37% - نصف عائد أرباح أرامكو.

ومع زيادة الاهتمام الأجنبي بعرض حصة أرامكو السعودية الثانوية، يظل كثيرون من المستثمرين حذرين من حقيقة أن مستويات إنتاج النفط في أرامكو لا تُحدد بواسطة السوق. تقرر المملكة، كونها أكبر منتج في أوبك، وأكبر مصدِّر للنفط الخام في العالم، ومساهمًا بأكثر من 97% في أرامكو، كم من النفط ينبغي للشركة أن تنتجه.

ذلك لأن السعودية تقود جهود أوبك وأوبك+ لـ "استقرار سوق النفط"، أي الحفاظ على أسعار مرتفعة نسبيًا حتى يتمكن هؤلاء المنتجون من النفط من جني عوائد سخية من النفط لحكوماتهم.

حتى التلميح بتخفيف أوبك+ بعض من قيود إنتاج النفط الحالية هذا العام، أدى إلى انخفاض أسعار برنت دون 80 دولارًا للبرميل الأسبوع الماضي، مما يسلط الضوء على خلية أرامكو السعودية لتحقيق توازن بين احتياجات المستثمرين وأسعار النفط "المستقرة".

بقلم: تسفيتانا باراسكوفا لـ Oilprice.com

قراءات أخرى مميزة من Oilprice.com:

• نيجيريا تخطط لإنفاق ما يقرب من 4 مليارات دولار على دعم الوقود هذا العام
• عائدات روسيا من النفط والغاز زادت بنسبة 73.5% في الفترة من يناير إلى مايو
• تحول أوروبا من الغاز الروسي إلى الغاز الطبيعي المسال المكلف