النظرة المستقبلية للغاز الطبيعي متباينة في ظل التقلبات الحادة في الأسواق الأوروبية.

• تدفع ألمانيا وجمهورية التشيك الاتحاد الأوروبي نحو القضاء تمامًا على مصادر الطاقة المتبقية التي تستوردها أوروبا من روسيا.
• لم يطرأ أي تغيير على الديناميات السائدة في سوق الغاز الأوروبي، حيث تتأخر المخزونات في الزيادة بوتيرة أبطأ من المعتاد، وتظل الأسواق حساسة للغاية لقضايا العرض.
• انخفضت أسعار الغاز الطبيعي في هنري هاب من أعلى مستوى لها خلال 5 أشهر بقيمة 3.13 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (MMBtu) قبل أسبوع، لتتداول عند 2.89 دولار لكل MMBtu عند إغلاق جلسة يوم الثلاثاء، ولا تزال تشهد ارتفاعًا بنسبة تقارب 80% من قاعدتها في أواخر إبريل.

ظلت الأسواق المالية الأمريكية مغلقة يوم الأربعاء تزامنًا مع يوم جونتينث، بعد يوم من إعلان مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر مايو الضعيفة التي أثارت مخاوف بشأن نشاط اقتصادي هزيل. ووفقًا لمكتب التعداد التابع لوزارة التجارة، نمت مبيعات التجزئة بنسبة 0.1% فقط، دون التوقعات بنمو بنسبة 0.2% على الرغم من ارتفاع المبيعات المعدل للتضخم بنسبة 0.4% الشهر الماضي بعد انخفاضها 0.3% في أبريل. جاء التقرير الأخير ليعزز الآمال في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بعد أن تركت الاحتياطي الفيدرالي سعر فائدته الأساسي دون تغيير في نطاق 5.25%-5.50%. وقد تراجعت أسعار الغاز الطبيعي من منصة هنري هاب من أعلى مستوى لها خلال 5 أشهر البالغ 3.13 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (MMBtu) قبل أسبوع إلى 2.89 دولار لكل MMBtu عند إغلاق الثلاثاء، ما زال يشكل زيادة تقارب 80% عن أدنى مستوياتها في نهاية أبريل.

لا تزال الديناميات الرئيسية لسوق الغاز الأوروبي دون تغيير، حيث تتم بطء في بناء المخزونات مقارنة بالمعتاد ومازالت الأسواق تظهر حساسية كبيرة تجاه مشكلات الإمداد. وقد أدى توقف مفاجئ وصيانة مخطط لها في النرويج إلى جانب إمكانية تخفيضات إضافية في إمدادات الغاز الروسي إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة للغاز الطبيعي في هولندا TTF إلى حوالي 35 يورو للميجاواط-ساعة، حيث زاد مديري الأموال رهاناتهم الإيجابية للأسبوع الثاني على التوالي. وقد أدى توقف غير متوقع في منصة Sleipner Riser البحرية النرويجية المتصلة بخطوط الأنابيب من مصنع Nyhamna على الساحل الغربي للنرويج بمحطة Easington في المملكة المتحدة إلى ارتفاع بنسبة 10% لعقود الغاز الطبيعي الطبيعي في هولندا TTF في 3 يونيو إلى أعلى مستوى لها خلال ستة أشهر. وقد استبدلت النرويج إلى حد كبير روسيا كأكبر مورد للغاز في الاتحاد الأوروبي، حيث يزود البلد النوردية 30% من غاز الاتحاد مقارنة بالـ 35% التي كانت تزودها روسيا قبل غزوها لأوكرانيا. تسوق شركة النفط الوطنية النرويجية (NOC) Equinor ASA (NYSE:EQNR) نحو ثلثي صادرات الغاز في البلاد. وقد انخفضت واردات الغاز الطبيعي من روسيا إلى الاتحاد الأوروبي أكثر من 70% إلى 43 مليار متر مكعب في عام 2023 مقارنة بـ 150 مليار متر مكعب في عام 2021.

موضوع توريد الغاز الروسي إلى أوروبا بقي عاملاً مجهولًا. في الأسبوع الماضي، قضت محكمة سويدية بتعويض شركة الخدمات العامة الألمانية Uniper SE بأكثر من 13 مليار يورو (14 مليار دولار) كتعويض عن الغاز غير المسلم من قبل شركة Gazprom PJSC الروسية خلال أزمة الطاقة. ومن غير المرجح بشدة أن تدفع Gazprom التعويضات، مما قد يؤدي إلى تحويل المدفوعات من الشركات الأوروبية مثل شركة OMV AG النمساوية التي تزال تتلقى غازًا روسيًا. في مثل هذه السيناريو، من المرجح أن تستجيب موسكو باقتلاع إمدادات الغاز عن النمسا.

مرتبط: تفقد النفط للقوة بينما يركز التجار على الوضع الجيوسياسي

“هذا هو الأمر الذي يمكن أن يؤثر بشكل كبير على أسعار الصيف إذا فقدنا فجأة حوالي 6 مليار متر مكعب سنويًا ضمن عقد OMV”، صرحت أن سوفي كوربو، باحثة في مركز الطاقة العالمي بجامعة كولومبيا، لموقع ياهو المالي.

في الوقت نفسه، تقترب أوروبا من التخلص تمامًا من الغاز الروسي. وقد ظهرت الآن تقارير تشير إلى أن ألمانيا وجمهورية التشيك تدفعان الاتحاد الأوروبي للقضاء تمامًا على مصادر الطاقة المتبقية التي تستوردها أوروبا من روسيا. ووفقًا لرويترز، طلبت البلدين من بروكسل بدء محادثات عالية المستوى بانتظام، ربما بين وزراء الطاقة، لإنهاء واردات الطاقة المتبقية من روسيا. في العام الماضي، قدمت روسيا أكثر من 15.6 مليون طن متري من غاز البترول المسال إلى الاتحاد الأوروبي، ما يمثل زيادة بنسبة 37.7% مقارنة بعام 2021، الذي كان قبل غزو أوكرانيا من قبل روسيا. تمثل هذه الخطوة التي قامت بها ألمانيا وجمهورية التشيك أحدث محاولة لأعضاء الاتحاد الأوروبي للعمل على فرض عقوبات كاملة على واردات الغاز الروسي. ومع ذلك، تعتمد بعض الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك المجر والنمسا، بشكل كبير على الغاز الروسي. وهذا يعني أن الدول المؤيدة للحظر الكامل قد تواجه مقاومة كبيرة، حيث قالت المجر في وقت سابق إنها ستعارض مثل هذه الخطوة. فقد حظر الاتحاد بالفعل واردات الفحم الروسي والنفط الخام البحري مع استثناءات لبعض البلدان الداخلية.

المصدر: Bruegel.Org

وفقًا لبيانات Gas Infrastructure Europe (GIE)، بلغت مخزونات الغاز في الاتحاد الأوروبي 81.75 مليار متر مكعب، مما يمثل زيادة بنسبة 1.1 مليار متر مكعب عن السنة الماضية وبفارق 14.9 مليار متر مكعب عن المتوسط الخمس سنوات السابقة. وبلغ بناء المخزون على مدى الأسبوع الماضي 1.9 مليار متر مكعب، ما يعد أقل بكثير من متوسط الخمس سنوات خلال نفس الفترة البالغ 2.8 مليار متر مكعب و2.4 مليار متر مكعب في العام الماضي. وقد انخفض الفائض عن المتوسط الخمس سنوات على مدى 45 من أصل 48 يومًا.

توقع StanChart أنه على الرغم من أن انقطاع الغاز في أوروبا من المرجح أن يكون مؤقتًا، إلا أن الأسعار من المحتمل أن تظل مرتفعة نتيجة لبناء المخزونات بوتيرة أبطأ من المعتاد.

بقلم Alex Kimani لـ Oilprice.com

مزيد من القراءات المهمة من Oilprice.com:

• ارتفاع أسعار النفط مع استمرار تحسن المشهد العام
• تتجه قدرة الطاقة الجديدة من الفحم في الهند للارتفاع في عام 2024
• انخفاض هوامش التكرير مع ضعف الطلب يلقي بظلاله على سوق البنزين الأمريكي