كانت جميع قطاعات المعادن الأساسية ÙÙŠ Øالة تصاعد خلال العام الØالي، بقيادة ارتÙاع بنسبة 37% للقصدير Ùˆ17% للنØاس على الرغم من ضع٠السوق الصينية وتقوية الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية العالمية. ÙÙŠ الأسبوع الماضي، ارتÙعت أسعار النØاس إلى أعلى مستوى ÙÙŠ سنتين على مقربة من 10000 دولار للطن بشكل كبير بÙعل تزايد الاهتمام الإيجابي من المستثمرين، كما يظهر ذلك من زيادة المراكز الإيجابية ÙÙŠ عقود العروض ÙÙŠ ComexØŒ والقلق من الإمدادات بسبب تقليصات ÙÙŠ إمدادات المناجم.
ومع ذلك، تواصل السوق الصينية إرسال إشارات متباينة. من ناØية، تم استئنا٠المؤشرات الاقتصادية الكبرى (بخلا٠سوق الإسكان المازالت تعاني) تØسنها. على سبيل المثال، نمت الناتج المØلي الإجمالي للصين بنسبة 5.3% ÙÙŠ الربع الأول، متÙوقاً على توقعات المØللين التي كانت 4.8%ØŒ وأÙضل بكثير من نمو 1.6% الذي سجل ÙÙŠ الربع السابق.
ÙˆÙÙŠ الوقت Ù†Ùسه، زادت واردات النØاس المكرر الصينية بنسبة 20% خلال العام Øتى الآن. من ناØية أخرى، استمرت مخزونات النØاس ÙÙŠ بورصة شانغهاي الآجلة (SHFE) ÙÙŠ الارتÙاع ووصلت مؤخراً إلى أعلى مستوى لها منذ ارتÙاع Øالات الوباء ÙÙŠ أبريل 2020. وبالإضاÙØ© إلى ذلك، لا تزال قيم عروض النØاس ناعمة، ÙÙŠ Øين تراجعت قيمة الواردات على الØد المستØقة ÙÙŠ قناة يانغشان إلى أدنى مستوياتها عبر التاريخ، مما يعكس ظرو٠الطلب الضعيÙØ© على الÙور.
ويكش٠التقرير الأخير لـ تقرير التزام المتداولين (COT) من CFTC أن مراكز عقود النØاس التي تديرها الأموال المدارة بالأسبوع المنتهي ÙÙŠ 16 أبريل زادت بمقدار 3.8 أل٠عقد إضاÙÙŠ (بعد ارتÙاعها بـ 33 أل٠عقد ÙÙŠ الأسبوع السابق) إلى 47.1 أل٠عقد - أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2021.
متعلق: Chevron Kazakhstan Oil JV Start New Tengiz Production
انخÙضت العقود الآجلة ثلاثة أشهر على أسعار النØاس ÙÙŠ LME خلال الأسبوع الماضي، بعد أن سجلت أعلى مستوى تاريخي عند 135 دولار للطن وبمتوسط 117 دولار للطن ÙÙŠ النص٠الأول من أبريل. ومع ذلك، تظل مخزونات النØاس ÙÙŠ LME منخÙضة نسبياً. Øيث ارتÙعت مخزونات النØاس إلى 120.6 أل٠طن، بعدما انخÙضت بشكل متواضع من أدنى مستوى لها ÙÙŠ 106.7 أل٠طن ÙÙŠ 19 مارس، وهو أدنى مستوى لها منذ سبتمبر 2023.
على النقيض، سجلت مخزونات النØاس ÙÙŠ بورصة شانغهاي الآجلة زيادات أسبوعية متتالية خلال الأربعة أسابيع الماضية بعد أن كانت التراجع الوØيد (والأول) بعد السنة الصينية الجديدة ÙÙŠ عام 2024. ارتÙعت مخزونات النØاس ÙÙŠ بورصة شانغهاي الآجلة بمقدار 322 طنًا إلى 300 أل٠طن ÙÙŠ الأسبوع المنتهي ÙÙŠ 19 أبريل وتعتبر Øالياً ÙÙŠ أعلى مستوى لها منذ إبريل 2020.
جاءت إمدادات النØاس العالمية تØت ضغط مع اقتراب Ù…Øطات قصائر النØاس الصينية من مواÙقاتها التنظيمية لخÙض الإنتاج، بجانب نقص ÙÙŠ الإمدادات بسبب الانقطاع ÙÙŠ المناجم الرئيسية ÙÙŠ مناطق الإنتاج الرئيسية، خاصة ÙÙŠ زامبيا. ÙÙŠ الوقت Ù†Ùسه، منعت الولايات المتØدة والمملكة المتØدة بورصات تداول المعادن من قبول النØاس الروسي، الألومنيوم والنيكل.
وول ستريت متÙائلة بالنØاس
وللÙرØØ©ØŒ يبقى وول ستريت بشكل عام متÙائلة بالنØاس. يبقى النØاس اختيار Standard Chartered المÙضل ضمن مجموعة قطاعات المعادن الأساسية لعام 2024. ومع ذلك، Øذر خبراء السلع من أن المؤشرات الميكروية للنØاس ÙÙŠ الصين ستستمر ÙÙŠ وزن على الأسعار وقد تØد من الارتÙاع القريب المدى.
تقول Citi إن النØاس دخل ÙÙŠ سوق ثانوي ثوري ثان٠خلال هذا القرن"مدÙوعاً بالطلب المتزايد المتعلق به ÙÙŠ عمليات تØييد الكربون،" وأضا٠"Ùقط الأسعار الأعلى ستØÙ„ هذه العجز."
يلاØظ الخبير أن آخر سوق Ù†Øاس ميجا-ثوري كان ÙÙŠ العقد 2000 عندما زادت الأسعار 5 مرات ÙÙŠ غضون ثلاث سنوات خلال سوق الثورة التي Øدثت ÙÙŠ العقد 2000 نتيجةً للتØضر السريع والصناعة ÙÙŠ الصين. وتوقعت Citi أن ترتÙع أسعار النØاس بشكل كبير إلى 12 أل٠دولار للطن خلال الثلاثة أشهر القادمة، نتيجةً لانخÙاض Øاد ÙÙŠ مخزونات النØاس ÙÙŠ لندن وشانغهاي خلال هذه الÙترة الزمنية.
''ØªØµØ¨Ø Ù†Ù‚Øµ المشاريع التعدينية مسألة تصاعدية للنØاس. وهذا، جنباً إلى جنب مع الاستثمار ÙÙŠ التكنولوجيا الخضراء وارتداد الاقتصاد العالمي، يجب أن يرÙع الأسعار إلى 10250 دولار للطن بØلول الربع الرابع،'' توقع استراتيجيوى المعادن ÙÙŠ بنك أمريكا، مضيÙين أن أزمة الإمداد بالنØاس هنا بالÙعل.
لا عجب ÙÙŠ ذلك، Ùإن استثمارات النØاس تتمتع بسنة أخرى مذهلة، Øيث ارتÙعت ETF لشركات تعدين النØاس العالمية (NYSEARCA:COPX) بنسبة 21.8% Øتى الآن ÙÙŠ العام، ÙÙŠ Øين عاد صندوق الـETF لشركات تعدين النØاس لدى Sprott (NASDAQ:COPP)ØŒ الأصغر Øجماً، بنسبة 22.3% خلال Ù†Ùس الÙترة.
ETF COPX هو صندوق متوسط الØجم أطلقته وتديره شركة Global X Management Company LLC. يبلغ Øجم أصول الصندوق 2.1 مليار دولار وبنسبة Ù†Ùقات 0.65%. تم تصميم الصندوق لقياس أداء سوق الأسهم العامة على نطاق واسع للشركات العالمية المعنية بصناعة تعدين النØاس. أما COPP Ùهو صندوق Ù†Øاس أصغر بكثير تم إطلاقه وإدارته بواسطة Sprott Asset Management USA Inc. يتتبع COPP Ùهرس Sprott لشركات تعدين النØاس على ناسداك، والذي يشمل الشركات العالمية ÙÙŠ صناعة النØاس، بما ÙÙŠ ذلك المطورين، والمستكشÙين، ومنتجي النØاس. يمتلك COPP Ùقط 21.0 مليون دولار ÙÙŠ أصول تØت الإدارة ونسبة Ù†Ùقات 0.65%.
تمت الترجمة بواسطة: Ù…Øمد Ø£Øمد
المزيد من القراءات الشيقة على Oilprice.com:
Alex Kimani is a veteran finance writer, investor, engineer and researcher for Safehaven.com. More