Desde 2008, el auge del shale ha incrementado la producción de petróleo de EE. UU. en aproximadamente 9 millones de barriles por dÃa. En los primeros dÃas del auge del shale, cuando no estaba claro si este desarrollo tendrÃa un impacto significativo, fue en gran parte ignorado por la OPEP. A finales de 2014, cuando el crecimiento de la producción de petróleo de EE. UU. se acercaba a los 5 millones de barriles por dÃa, la OPEP decidió que ya no podÃa ignorarlo.
En su reunión de noviembre de 2014, la OPEP anunció que defenderÃa la cuota de mercado que se estaba perdiendo debido al aumento de la producción no perteneciente a la OPEP, especialmente de los Estados Unidos. Fue un cambio de estrategia que en ese momento califiqué como "El error de cálculo de un billón de dólares de la OPEP".
La creencia expresada por algunos miembros de la OPEP en ese momento era que esto causarÃa una caÃda en los precios del petróleo, y eso llevarÃa a muchas de las productoras marginales de shale oil a la quiebra. Sin embargo, en lugar de eso, los precios del petróleo se desplomaron, algunas productoras de shale oil quebraron, pero la estrategia de hecho le costó a la OPEP al menos un billón de dólares en ingresos perdidos, ya que la mayorÃa de las productoras de shale resistieron.
A finales de 2016, el cártel "levantó la bandera blanca", abandonando esta estrategia y volviendo a hacer recortes en la producción para impulsar los precios. Esa estrategia persiste hasta el dÃa de hoy.
Desde 2016, la producción de EE. UU. ha aumentado en otros 4 millones de barriles por dÃa, obligando a la OPEP a seguir en modo de recorte de producción para defender los precios. En su reunión más reciente, la OPEP extendió los recortes de producción hasta el próximo año, pero anunció planes para empezar a reducir los recortes a partir de octubre de 2024.
Si siguen adelante dependerá claramente de la dinámica de oferta y demanda en ese momento. Sin embargo, puede haber finalmente motivos para el optimismo dentro del grupo.
La estrategia actual de la OPEP parece ser mantener la producción en un nivel que pueda sostener los precios del petróleo en un rango de 80 a 100 dólares por barril. Esto se vuelve desafiante si la producción de EE. UU. continúa creciendo, como ha sido el caso en los últimos 15 años. Pero si pueden resistir hasta que la producción de shale oil de EE. UU. alcance su pico y comience a declinar, la estrategia de la OPEP podrÃa finalmente dar resultados.
La producción de EE. UU. es 700,000 barriles por dÃa más alta que hace un año en este mes. Sin embargo, la producción ha estado prácticamente en un plateau desde finales del verano pasado. En agosto de 2023, EE. UU. produjo 13.0 millones de barriles por dÃa de petróleo crudo. Eso subió gradualmente a 13.3 millones de barriles por dÃa para finales de 2023, pero desde entonces ha vuelto a bajar a 13.1 millones de barriles por dÃa.
A menos que haya un repunte de la producción en los próximos meses, para agosto EE. UU. tendrá un crecimiento prácticamente plano interanual en la producción de petróleo. Esto solo ha ocurrido dos veces en los últimos 15 años. La primera fue durante la guerra de precios de 2015-2016 de la OPEP, y la segunda durante la pandemia de COVID-19 en 2020. Si la producción de EE. UU. se está estancando, esto marcarÃa la primera vez desde que comenzó el auge del shale que no fue causado por factores externos extraordinarios.
La OPEP ciertamente está observando estos desarrollos. Si la producción de EE. UU. continúa estancada o incluso disminuye, la estrategia de la OPEP podrÃa empezar a dar frutos. La demanda mundial de petróleo sigue creciendo. La OPEP podrÃa empezar a relajar sus cuotas de producción manteniendo los precios altos.
Es importante señalar que los paÃses de la OPEP poseen el 70% de las reservas probadas de petróleo del mundo. Rusia posee otro 6%, mientras que EE. UU. solo tiene el 4%. Entonces, EE. UU. y el resto del mundo podrÃan perder económicamente a largo plazo si la producción no perteneciente a la OPEP disminuye y la OPEP recupera el dominio del mercado.
Hemos visto esta situación anteriormente. Antes del auge del shale, las importaciones de petróleo crudo de EE. UU. crecÃan cada año y EE. UU. estaba enviando grandes cantidades de dinero a paÃses productores de petróleo. Si eso no es lo que queremos como paÃs, y no creo que lo sea, necesitamos comenzar a hacer planes serios sobre cómo evitarlo.
Por Robert Rapier
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