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中国は1990年代半ば以降、石油やガスを含む成長に必要な主要な商品価格のスーパーサイクルを牽引するほどの経済的成長を遂げました。2013年には、総石油とその他液体燃料の最大の純輸入国となり、2017年までの経済成長率は依然高かったため、アメリカを世界最大の原油輸入国として追い越しました。しかし、2019年末には新型コロナウイルスの影響で多くの活動が停滞し、中国独自の「ゼロ・コロナ」政策による経済減速が感染の最小の兆しですぐに主要な経済中心地の完全なシャットダウンを伴いました。しかし、2023年には公式の国内総生産（GDP）成長目標である「約5％」を達成し、最終的に5.2％となりました。本年も同様の公式目標が掲げられており、石油市場においてはこの目標達成が果たされるかどうか、また果たされる場合、容易に果たされるかが重要な問題となっています。
4月16日、中国国家統計局が第1四半期のGDP数字を発表し、前年比5.3％の増加を示しました。これは市場予想の4.6％を大幅に上回り、2023年第4四半期の5.2％からも上昇していました。「不動産セクターの持続的な減少に加え、政策支援が投資に浸透しています」とシンガポールのSEBのアジア戦略責任者であるEugenia Victorino氏がOilPrice.comに独占的に語りました。「現在、不動産の売り上げは、中2021年のピーク時の売り上げの60％低く、取引量は2012年以来のレベルにまで落ち込んでいます」と彼女は付け加えました。「製造業やエネルギー生産、供給分野への投資も拡大しており、今後数か月、インフラ投資も財政刺激を背景に加速するでしょう」と述べました。「年初の2か月間の強力なパフォーマンスは、経済回復が進行中であることを示唆しています」と彼女は強調しました。3月の重要なサイシン製造業購買担当者指数（PMI）も非常に好調でした。50.9から上昇した51.1は拡大を示す50.0よりも高く、2023年2月以来の最高値でした。「全体として、中国の製造業セクターは3月に改善を続け、供給と需要の拡大、海外需要の回復が加速しました」とサイシン・インサイト・グループのシニアエコノミストであるWang Zhe氏が述べています。4月のサイシン・中国総合製造業PMIも51.4に上昇し、51の見積もりを上回り、工場活動の6か月連続の成長を記録しました。新規受注は1年以上で最も増加し、外国販売も3年半ぶりの最速ペースで増加しました。
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中国経済のいくつかの主要セクターにおけるこの強力なパフォーマンス、特に製造業におけるものは、去年見られた成長ドライバーとは鮮明に対照的です。新型コロナウイルス後に中国の成長は、経済を再開し否定的な政策（不動産、消費者、地政学）を排除することに依存しました。そうしたドライバーではなく、積極的な刺激を活用して活動を促進してきたと、GlobalData.TSLombardのチーフ中国エコノミストであるRory Green氏がOilPrice.comに独占的に語った時に述べています。「中国にとって初めて、循環的な回復は主に家庭消費、特にサービス部門に先導されており、3年間の断続的な移動制限に続く蓄積された需要と貯蓄 - 一部GDPの約4％ - があります」と彼は述べました。この時期の石油価格への影響については、中国の石油消費の54％しかが交通によるものであり、対照的に、アメリカや欧州連合ではそれぞれ72％と68％に達しています。2022年と2023年初頭には、石油及び精製石油製品の純輸入はコロナ前ピークより8％低下し、インフラと輸出向け製造業が低いモビリティと不動産建設の影響を部分的に相殺しました。この段階では、中国の経済回復に伴い石油需要は増加しましたが、それは単独では石油価格を大幅に押し上げるだけの規模ではありませんでした。これは、中国ができる限りロシアから石油を大幅にディスカウント価格で購入し続けたことも影響しました。
この「コロナ後段階」の成長は、中国経済のいくつかのセクター、特に製造業から強力なドライバーを見込んでいるものの、これが全体として石油価格に完全な効果をもたらすとは限りません。重要な理由は、中国がロシアだけでなくイランやイラクからも大幅に割引価格で石油を購入し続けていることであり、これらに関するさまざまな機構については私の新しい著書「新しいグローバル石油市場秩序」で詳しく分析されています。これら2か国に制裁が敷かれているにもかかわらず、アメリカはほとんど目をつむっています。公式統計外で満足な状態での石油需要は、その結果として世界のエネルギー市場全体に影響を与えるため、積極的な価格圧力を軽減します。さらに、中国は中東諸国の高いエネルギー価格を助長したくないため、その多くの国々から影響力を持つようになったにもかかわらず、アメリカやその主要な同盟国が中国の主要な輸出顧客であることからです。アメリカ単独で出荷収入の16％以上を占めています。これらの国々でのエネルギー価格の上昇は、インフレを再び煽り、金利を上昇させ、2022年のロシアのウクライナ侵攻の直後に見られたように経済減速の可能性をもたらす恐れがあります。最近、OilPrice.comに独占的に語った欧州連合（EU）のエネルギー安全保障複合体の主要情報源によると、ブレント原油価格が1年間の四半期を超えて90〜95ドル以上で推移すると、中国への経済的被害は危険に晒されるでしょう。
エネルギー価格の上昇はまた、アメリカの大統領選挙にも直接的な影響を与えますが、中国は少なくとも公然とは関与しないことを望んでいます。長年の見積もりによれば、原油価格の10ドル変動はガソリン1ガロン当たりの価格に25〜30セントの変動をもたらし、ガソリン1ガロン当たりの平均価格が上昇するごとに、年間1兆ドル以上の消費支出が失われ、米国経済に悪影響を与えます。ガソリン価格の約70％が世界の石油価格に基づいているのは歴史的な事実です。これは、第一次世界大戦後の2018年以降、検討されてきた次の要素にも通じます。2年以内の景気後退が選挙直前に起こらない場合、米国の座する大統領が11回中11回再選に勝利してきたという長年の推定があります。それがこの期間に景気後退している場合、7回中1人だけが勝利しています（1回でさえ議論の余地があります）。
Simon Watkins氏の記事より、Oilprice.com
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