中文
English
Español
عربي
Français
日本語
随着 OPEC+决定 在今年晚些时候解除每日减产220万桶的自愿性减产后，油价大幅下跌已得到纠正。该公告导致布伦特期货 跌至每桶低于77美元的四个月低点，较上周最高价下跌了8美元/桶，比4月份年初高点低了超过15美元/桶。幸运的是，油价已在很大程度上成功收复损失，周三交易中7月份交割的布伦特原油每桶报价为82.61美元，而相应的WTI合约价格为78.57美元。
渣打银行的大宗商品分析师指出，价格下跌是多种因素的结合结果，包括极端的宏观经济悲观情绪、投机性空头和过度热衷的算法交易压制了更基本的交易者。因此，相对于上周末结束时的净多头仓位，石油期货市场转为了布伦特净空头仓位。渣打银行重申了其之前的评估，认为市场不仅可以吸收OPEC+生产者额外的石油，而且可能会出现逆差，持续到2025年后半年。分析师们预测2024年第三季度可能会出现特别巨大的每日1.9百万桶逆差。
在需求方面，渣打银行预测2024年增长1.68百万桶/日，2025年增长1.41百万桶/日。渣打银行最新的需求增长预测绝对值比今年初预期高出0.3百万桶/日，并且增长幅度比今年初预期高出0.14百万桶/日。大宗商品专家制定了供应模型，区分了《合作宣言》（DoC）签署国家（OPEC+）和非DoC生产国，其中DoC原油产量进一步分为OPEC和非OPEC签字国。他们对最近几个已经超额生产的国家的合规改善使用了非常谨慎的假设，并假定这些国家只会逐渐走向各自的目标。根据分析师的说法，即使在一个非常缓慢恢复合规和受限制的三个国家进行的产量补偿的最糟糕情况下，DoC产量在2024年第四季度预计会略低于2024年第二季度。渣打银行预测，预计的逆差规模和持续时间表明市场情绪可能会在未来几个月内改善。
来源：渣打银行研究
沉寂的油期货
最近几周，石油期货交易者在布伦特上开设了异常庞大的投机性空头仓位，最新的CFTC和ICE 持仓数据显示，基金的悲观情绪在6月2日OPEC+会议后加剧。渣打银行对ICE布伦特原油的专有资金经理持仓指数从上周下降了48.1个单位至最大的-100.0，这是自2020年疫情爆发以来首次出现这种情况。与此同时，多头投资者已完全被排挤，ICE布伦特的基金经理净多头头寸仅占总持仓量的1.51%，创下了2010年以来的纪录低点。合同的净卖出达到103.9百万桶，比疫情期间任何一周的净卖出量大22.8百万桶。过去五周的净卖出总量达到273.3百万桶，比疫情期间最集中的五周卖出期间的净卖出量高52.5百万桶。WTI原油的空头活动比布伦特原油稍微缓和一些。四个主要WTI和布伦特合同的空头和多头差额为154.9百万桶，其中增加了90.7百万桶的空头仓位和减少了64.1百万桶的多头仓位。
渣打银行指出，没有理由进行超过疫情期间的销售速度。不过，分析师表示，目前投机性空头已经过度扩张，存在显著的做空价格反弹的空间。
天然气市场情况则完全不同。亨利枢纽天然气价格从4月的1.61美元/百万英热单位（MMBtu）的三年低点上涨至目前的3.02美元/百万英热单位，而欧洲天然气期货价格自2月以来已近50%上涨至每兆瓦时35.8欧元。根据欧洲天然气情报(GIE)数据，截至6月9日，欧盟储备量为833.4亿立方米，相对于相同期间的五年平均每周增幅2.72百万桶和去年的2.23百万桶，上周增加了1.58百万立方米，继续维持在低于平均水平的步伐。欧洲的天然气储备已连续55天中的52天增幅低于五年平均值，使得储备增幅超过平均水平降至历史最低点137.7亿立方米。较慢的储备构建主要支撑了前期荷兰转让设施（TTF）天然气价格维持在每兆瓦时30欧元以上。
ADVERTISEMENT
撰写：Alex Kimani（Oilprice.com）
Oilprice.com更多热门文章：
