美国原油主宰全球石油市场

几年前，英国石油和天然气超级大公司BP Plc（NYS:BP）曾抱怨北海原油Dated Brent价格--该公司最重要的定价基准--经历了"定期错位"。那时，一些财大气粗的交易商有时会储备全球总原油供应的多达40%，以便在特定月份操纵市场。幸运的是，将美国的WTI Midland纳入基准已使Dated Brent更具流动性，不太容易受到操纵，因为扩大了可交易货物的范围。包括Brent、Oseberg、Ekofisk、Forties、Troll以及WTI Midland在内的基准品种总供应量自三年前几乎翻了一番。

"减少供应一直是Brent面临的最大问题，因此将WTI Midland纳入的整个目的是增加流动性，防止Brent基准价格挤压"，顾问Surrey Clean Energy主任、资深交易员Adi Imsirovic对彭博社表示。并且，这完全归功于过去15年美国页岩油革命，使该国成为领先的石油生产国，同时也将该国转变为净石油出口国。去年五月，S&P Global's Platts将得克萨斯页岩地区的美国WTI Midland原油纳入了占全球约80%原油的全球Dated Brent基准。WTI Midland的质量与Dated Brent所使用的北海原油相近。要展示它的绝对主导地位，可以考虑到自其在基准中首次亮相以来，WTI Midland已经超过一半的时间确定了Dated Brent的价格。

相关：特朗普批评拜登"疯狂"的新能源汽车要求，承诺政策逆转

将WTI Midland纳入Dated Brent还有另一个有益之处：它阻止了北海生产商将自己的货物放入所谓的链中。链通常是最便宜的品级，允许公司通过远期合同向另一家公司出售实际原油桶，提供了纸面市场和实物市场之间的联系。自2023年5月以来，WTI Midland主导了链，得益于美国品种价格更便宜，尽管其质量更优。

"市场确实将Midland作为Dated Brent合同可交割品拥抱。现货市场的流动性随着更多公司的参与翻了一番"，全球定价和市场洞察主任Dave Ernsberger告诉路透社

美国原油出口激增

根据持续的发展，美国原油预计将继续主导全球市场多年。根据船舶追踪器Kpler的数据，去年12月WTI Midland出口数量达到创纪录水平，每日达到294万桶，同比增加55万桶。大约171万桶/日，超过去年同期近一半的数量被运往欧洲。巧合的是，正值北海产量一路下降之际，美国原油出口激增。包括在Dated Brent中的五种北海原油品级供应从去年6月的大约每日607,000桶降至大约每日537,000桶。

将美国原油纳入Dated Brent对美国生产商也带来明显好处，因为他们可以将WTI Midland远期多个月销售给Brent市场，锁定未来收入，消除重大定价风险。这有助于推动美国原油期货市场的活跃度。联交所全球能源主管Peter Keavey表示，联交所合约中交易的全国性WTI休斯敦和WTI Midland每日平均扩散量于五月飙升至19,188，几乎是WTI Midland加入基准之前的三倍。

"我们确实看到这在WTI复合品系中的对冲活动中得到了反映"，CME的全球能源主管Peter Keavey表示。

话虽如此，美国页岩油短期前景看起来不太明朗。StanChart报道称，水平井数在2023年初开始急剧下降，目前比疫情后峰值低了20%，在过去六个月持平。分析师指出，虽然已经完成了之前钻探的井和技术变革提供了一定抵消，但活动的显著下降往往导致增长的滞后下降。分析师预测，到年底，美国原油产量将比疫情前峰值下降300千桶/日。

美国能源情报署（EIA）与此观点一致，预测产量将在2024年第二和第三季度继续下降，然后在2025年反弹。

对于石油多头而言，大多数专家预测全球石油需求将在未来几年持续增长。石油输出国组织秘书处预计2024年的需求增长为2.247百万桶/日，斯坦查特为1.719百万桶/日，而EIA的预测为1.43百万桶/日，巴黎国际能源机构（IEA）目前对2024年需求增长的预测最低，为1.33百万桶/日。至于2025年，OPEC秘书处的预测为1.847百万桶/日；斯坦查特的1.424百万桶/日，而EIA则对2025年的需求增长预测为1.379百万桶/日。

作者：Alex Kimani for Oilprice.com

Oilprice.com更多热点文章:

• 渣打银行：石油市场将很快面临重大供应缺口
• 库存增加致原油价格下跌
• 中国通胀最终开始稳定