页岩帮助美国部分减轻石油冲击，但并非完全消除

1973年的阿拉伯石油禁运对那些经历过的人来说是一段痛苦的记忆。正是由于这个原因，在美国建立了战略石油储备和国际能源署，作为不仅可以保护消费石油国家，至少可以缓冲未来打击的手段。

美国页岩革命彻底改变了这一切，而且改变得彻底。美国已经从最大的进口国变成了最大的生产国，即使在继续大量进口原油的同时。页岩项目可能的生产速度，使美国石油在国际市场上扮演了更为重要的角色，影响价格并基本上保护了进口国免受过度价格波动的影响。但并非完全如此。

《金融时报》最近刊登了一篇当之无愧的颂歌赞美美国的页岩石油。该颂歌指出，伊朗和以色列最近交换导弹攻击，若是在四十年前发生，将打乱市场。但现在，这些袭击只是使油价在数天内上涨后回落。多亏了美国的页岩石油。

《金融时报》援引了标普全球副主席丹尼尔·耶金的话称："页岩已经以大多数人不太理解的方式重新绘制了世界石油地图。它不仅改变了供需平衡，还改变了地缘政治平衡和心理平衡。"

事实上，页岩以多种方式改变了全球石油市场的面貌。首先，它为希望出于各种原因实现多样化的市场提供了重要的原油新来源，比如欧洲，自2022年以来成为美国石油的最大新市场。

其次，它提供了急需的隔离，以防止以前在中东地缘政治危机时不可避免的全球价格冲击，这种情况自二战结束以来一直频繁发生。

第三，正如耶金所指出的，它在心理上产生了改变。以前，中东地区发生的任何不稳定事件都会在石油市场引发恐慌，因为没有替代品来替代中东石油。而现在有替代品了。这使得石油交易商不那么焦躁不安，为油价的稳定性提供了支持。

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尽管如此，价格冲击的隔离层并没有许多人期望的那么厚实。虽然美国生产的石油在世界上居首并且出口量不断增加，但美国仍然是一个大宗进口国，因为它没有生产出足够的精炼厂所需的各种等级的石油。

然而，这问题相对较小。毕竟，美国从加拿大进口其需要的大部分外国石油，因此供应震荡是相当不可能的。在涉及供应和价格震荡时更重要的事实是，尽管OPEC+没有任何一个成员国的产量能够与美国相媲美，但它们三者仍然占据了全球石油供应的相当大比例。

仅排名前三的产油国--沙特、俄罗斯和伊拉克--产量加起来占全球石油的五分之一。有趣的是，这三者的份额大致相当于美国和加拿大石油在全球产量中的综合份额，然而由于加拿大的出口限制，这三个OPEC+成员国中的任何一个在单打独斗时都比美国更具影响力--在协同行动时更是如此。

然而，即使它们像当前的OPEC+一样协调行动，由于去年12月页岩石油推动美国日产额达到创纪录的1330万桶，生产控制对价格的影响也会受到缓和。人们可以在一种信念中找到安慰，即美国生产商可以随时增加产量，即使这可能是一种错误的信念。

石油市场并不是一个理性的地方，很多其中的参与者都乐意承认这一点。油价可以基于未经证实的传闻和猜测快速波动，就像它们基于验证的事件一样。近来，价格波动也受到算法交易的严重影响，即由软件而不是人类做出交易决策。这种作用也需要与美国的页岩一起被注意到。

然后还有一个终极问题--从美国的角度来看。莱斯大学贝克研究所的吉姆·克兰告诉《金融时报》："我们仍然高度暴露于地缘政治和市场操纵。而且页岩对此并没有真正的帮助。"他说："是的，我们是一个大生产国。但更重要的是，我们是一个大消费国，这就是我们的敏感所在。"

根据能源信息管理局的数据，美国生产了全球15.5%的石油。但它消耗了全球供应的20%。这意味着即使有大量页岩石油，它仍然对价格冲击敏感--即使这些冲击因其自身供应而减弱。

这正是拜登政府在2022年释放近2亿桶原油储备的原因，也是一些分析师认为，如果未来几个月价格上涨得太多，美国可能会再次采取释放原油储备的行动。因为与OPEC+不同，美国石油来自私营公司，政府不能告诉它们何时增加或减少生产。这取决于市场。

伊琳娜·斯拉夫 撰写 供Oilprice.com

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