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Los mercados energéticos han iniciado el nuevo mes con tendencia a la baja, con los precios del petróleo cayendo un 3% en la sesión intradía del miércoles tras un inesperado aumento en las existencias de crudo en los Estados Unidos, en medio de la incertidumbre sobre el crecimiento futuro de la demanda de petróleo.
Los datos semanales de la Administración de Información de Energía (EIA) revelan reservas de crudo de 7.3 millones de barriles para la semana que terminó el 26 de abril, un fuerte cambio desde una reducción de 6.4 millones de barriles reportada la semana anterior.
Esto marca los niveles de inventario más altos desde junio pasado. Mientras tanto, la Reserva Federal se espera que mantenga su tasa de fondos federales de referencia estable en alrededor del 5.3%, su nivel más alto en más de dos décadas debido a la persistente alta inflación.
Afortunadamente, las perspectivas para el petróleo y el gas parecen más optimistas a nivel mundial. Según analistas de materias primas en Standard Chartered, los balances de oferta y demanda de petróleo muestran un significativo ajuste en el año actual, en agudo contraste con las abundantes condiciones de excedente a principios de 2023.
El modelo de StanChart muestra una acumulación global de existencias de 189 millones de barriles (mb) en la primera mitad de 2024, en comparación con una acumulación de 218 mb registrada en el mismo periodo del año pasado, la cual sobrecargó el mercado y aplanó las curvas de precios a futuro.
Según su modelo, la mayor velocidad de reducción de existencias en la primera mitad de 2024 debería ocurrir en mayo y junio, lo que significa esencialmente que estamos entrando ahora en un periodo clave para los fundamentos del petróleo que determinarán si el mercado se ajustará más o decepcionará.
StanChart señala que la métrica clave a observar es la demanda mundial de petróleo, la cual han pronosticado que alcanzará un máximo histórico de 103.1 mb/d en mayo y subirá aún más a 103.8 mb/d en junio. Los analistas han previsto un crecimiento interanual de la demanda de 1.62 mb/d en mayo y 1.74 mb/d en junio.
Interesantemente, la EIA también ha pronosticado una demanda de 103.8 mb/d en junio, pero se muestra cautelosa sobre mayo, prediciendo una demanda de 102.2 mb/d. La acumulación en la primera mitad de StanChart se produce en mayo y junio, mientras que la EIA ve que casi la mitad de la acumulación en la primera mitad del año se produce solo en junio.
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Todas las miradas estarán puestas en la reunión ministerial de la OPEP+ que se llevará a cabo el 1 de junio en Viena. Sin embargo, es poco probable que en ese punto los analistas y expertos de la industria hayan recopilado suficiente información sobre los fundamentos reales de mayo y junio, lo que significa que tendrán que depender en gran medida de indicadores reflejados, como los márgenes de mercado, los precios y el sentimiento. El modelo de StanChart muestra que la OPEP tiene margen para aumentar la producción en más de 1 mb/d en el tercer trimestre sin aumentar las existencias globales. No obstante, los analistas han señalado que es poco probable que la organización realice movimientos drásticos sin saber si el ajuste esperado de la primera mitad del año se cumplió completamente en mayo y junio. Dadas estas circunstancias, StanChart ha pronosticado que el déficit de suministro superará los 2 mb/d en agosto si la producción se mantiene en los niveles actuales. StanChart afirma que los mercados petroleros aún no han reflejado en sus precios el potencial déficit.
Los Mercados de Gas se Vuelven Alcistas
Una reciente ola de frío ha interrumpido la temporada de inyección de gas en Europa, con las existencias de gas de la UE aumentando en los últimos siete días hábiles, mientras que el aumento de inventario por encima del promedio de los últimos cinco años se ha reducido durante 13 días consecutivos. Según los datos más recientes de Gas Infrastructure Europe (GIE), las existencias de gas natural de Europa se situaron en 71.60 mil millones de metros cúbicos (bcm) el 28 de abril, lo que supone un aumento interanual de 3.09 bcm y un excedente de 18.15 bcm por encima del promedio de cinco años. Sin embargo, la ola de frío no ha afectado sustancialmente la visión bajista a largo plazo de que es probable que la capacidad de almacenamiento adicional se vea limitada a finales del verano, aunque ha retrasado el momento de la restricción en aproximadamente tres semanas.
Los mercados de gas natural también han reaccionado ante posibles nuevas sanciones al gas ruso. El CEO de TotalEnergies (NYSE:TTE), Patrick Pouyanne, ha pronosticado que los precios del gas natural y del GNL aumentarán después de que la UE imponga sanciones al gas ruso del proyecto de GNL de Yamal.
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"Si la UE sanciona a Yamal LNG, el precio del GNL subirá rápidamente y nuestra cartera global se beneficiará. Es positivo si hubiera sanciones, no negativo, porque el efectivo de Yamal es bastante limitado. Los líderes europeos entienden que su seguridad de suministro hoy en día se basa en el GNL y no quieren ver aumentos de precios de nuevo... lo que entiendo es que pueden tener algunas ideas, pero a partir de 2027, no antes", dijo Pouyanne a Reuters.
Por Alex Kimani para Oilprice.com
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