Los precios bajos del níquel presionan los beneficios de las acerías.

• El índice MMI del acero inoxidable repuntó un 9,58% en mayo, con los productores informando resultados diversos en el primer trimestre.
• Los molinos podrían reconsiderar su estructura de precios debido a la supresión de los precios del níquel, provocada por el auge de la producción en Indonesia y un deterioro en las perspectivas de los impulsores de la demanda como los vehículos eléctricos.
• Preocupaciones persisten sobre un panorama bajista en el mercado del níquel, con inventarios en la LME en aumento y la producción indonesia sin mostrar signos de disminuir.

Vía Metal Miner

Los precios del níquel siguieron a otros metales base al alza a lo largo de abril, con un aumento mensual cercano al 15%. A finales de abril, los precios alcanzaron su nivel más alto desde septiembre, aunque posteriormente comenzaron a retroceder a medida que el impulso al alza se enfriaba.

En general, el Índice Mensual de Metales Inoxidables (MMI) repuntó, con un aumento del 9.58% de abril a mayo.

Outokumpu, Acerinox Publican Resultados del T1

Outokumpu y Acerinox, la empresa matriz de North American Stainless, recientemente publicaron sus resultados del primer trimestre. Si bien ambos productores señalaron una producción limitada en Europa debido a huelgas, la demanda pareció relativamente estable en América del Norte. 

Acerinox indicó, "El mercado estadounidense y el mercado de aleaciones de alto rendimiento se mantienen estables, mientras que el de Europa no ha mejorado incluso con la reducción de la oferta." A pesar de una disminución del 14% interanual en la producción total de la fundición, los mercados parecían no inmutarse por las condiciones limitadas, ya que "el mercado europeo continúa débil". Sin embargo, en Estados Unidos, la demanda de producción plana aumentó un 8% hasta febrero. La empresa señaló que "los inventarios en los distribuidores siguen siendo bajos en comparación con el promedio de los últimos años.

Caída de las Ventas de Acero Inoxidable en Outokumpu

Mientras tanto, Outokumpu vio caer las ventas de acero inoxidable con respecto al año anterior. No obstante, la empresa señaló que "la recuperación gradual en Europa ha continuado" a pesar de una caída del 7% trimestral en las entregas. En América, Outokumpu vio un aumento del 15% en las entregas a pesar de precios más bajos. A nivel global, se espera un aumento del 5-15% en las entregas del T1 al T2.

En última instancia, los resultados de la empresa parecían estar en línea con los resultados de los principales centros de servicio. Aunque un 3.2% menos que en el T1 del 2023, los resultados trimestrales de Ryerson mostraron un aumento del 17.3% en los envíos del T4 2023 al T1 2024. 

Aún queda por ver si el aumento trimestral en los envíos de acero inoxidable continuará. Otros distribuidores informaron a MetalMiner que si bien las ventas aumentaron en febrero, la demanda comenzó a disminuir en marzo. Una fuente señaló que la demanda de acero inoxidable de las series 300 y 400 a principios del T2 fue la más baja de los últimos años, con pocas esperanzas de recuperación en los próximos meses. 

El Auge Indonesio Sigue Cerrando Minas

Las operaciones de First Quantum en Australia Occidental se sumaron a la lista de víctimas del mercado del níquel cada vez más sobresaturado. La minera canadiense cerró su mina Ravensthorpe en enero, con la intención de mantenerla inactiva durante al menos dos años mientras la empresa continuaba procesando inventarios excedentes. Sin embargo, las preocupaciones sobre la rentabilidad forzaron a First Quantum a suspender toda la producción a finales de mayo, ya que la empresa tendría que "procesar y vender producto de níquel con pérdidas".

A pesar del reciente aumento en los precios del níquel, la perspectiva sigue siendo decididamente bajista. De hecho, los inventarios de LME siguen creciendo, mientras que la producción indonesia no muestra señales de disminución. Mientras tanto, las ventas de vehículos eléctricos en EE. UU., un mercado que en un principio se esperaba impulsara la demanda de níquel, enfrentan desafíos cada vez mayores. A pesar de los subsidios considerables, las ventas de VE en el T1 aumentaron apenas un 3.3%, lo que hizo que el sector perdiera cuota de mercado. En total, las ventas de VE representaron el 7.6% del mercado estadounidense el año pasado, pero disminuyeron al 7.15% durante el T1. 

¿Cómo Responderán las Fundiciones a los Precios Bajistas del Níquel?

El exceso de oferta augura un panorama bajista para el mercado del níquel. Mientras tanto, Indonesia continúa produciendo el material a un precio más bajo que el níquel producido en otros lugares. Esto ha llevado a llamados para un precio separado de "níquel verde", aunque no está claro si las credenciales de bajo carbono atraerán la demanda de los fabricantes.

Sin embargo, la situación actual del mercado plantea un desafío interesante para los productores de acero inoxidable. En su informe de ganancias del T1, Outokumpu señaló que si bien las entregas de acero inoxidable experimentaron un aumento estacional del 15%, "la escasez de chatarra y los bajos precios del acero inoxidable" lastraron sus ganancias generales. Si bien los productores nacionales utilizan principalmente chatarra, el precio de recargo sigue siendo vinculado a los precios primarios del níquel en el LME.

Las Fundiciones Reconsideran las Estrategias para los Métodos de Precio del Níquel

Los analistas esperan que el mercado del níquel siga estando claramente en excedente en los próximos años, lo que podría llevar a las fundiciones como Outokumpu y North American Stainless a replantear su estructura de precios. Si bien las fundiciones lograron mantener un firme control sobre los precios base, los precios bajistas del níquel provocaron que el recargo NAS 304 cayera más del 52% interanual, lo que afectó las ganancias generales. 

Los precios del níquel suprimidos debido al auge de la producción en Indonesia, combinados con una perspectiva cada vez peor para los impulsores de la demanda como los VE, hacen que sea arriesgado para las fundiciones seguir utilizando los precios del níquel en el LME para calcular sus respectivos recargos. Esto es especialmente cierto considerando que Indonesia planea apuntar a un tope de precio de $18,000/mt. Si bien esto sigue siendo especulativo, el uso de precios de chatarra de níquel, o incluso precios de "níquel verde" (si llegan a materializarse), podría volverse más ventajoso para las fundiciones. No obstante, parece valioso reconocer el riesgo de que las fundiciones puedan reevaluar cómo calculan los recargos del acero inoxidable.

Fuente: MetalMiner Insights, Herramienta de Análisis de Gráficos y Correlaciones

Por Nichole Bastin

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