市場はOPECの生産削減段階的廃止計画に過剰反応している。

• スタンダードチャータード：価格の下振れは、市場が極度のマクロ経済の悲観主義、投機的空売り、過剰なアルゴリズム取引の組み合わせに支配されていた結果である。
• スタンダードチャータード：OPEC+の決定は最終的には原油価格にプラスの影響を与えるでしょう。
• ブレント原油は先週の高値からほぼ8ドル下落しました。

OPEC+は日曜日に合意し、需要の伸び悩み、米国の生産増加、高金利を受けて、2025年までほとんどの原油生産削減を延長することを決定しました。現在、OPEC+は1日当たり総計586万バレル（bpd）の生産削減を実施しており、それは世界の需要の約5.7%にあたります。このうち2024年末に期限切れとなる366万bpdの削減と、8か国の自主的な22万bpdの削減が含まれています。この発表により、原油価格は下落し、前月のブレント価格は1バレル（bbl）77ドルを下回る4か月ぶりの低水準となり、先週の高値から8ドル/bbl、4月の年初来高値から15ドル/bbl以上下落しました。

スタンダード・チャータードの商品アナリストは、価格の下落は極端なマクロ経済の悲観、投機的な空売り、ファンダメンタルに基づくトレーダーを排除する過剰なアルゴリズム取引などが市場を支配している結果だと指摘しています。ブリジトンリサーチグループのデータによると、オイル先物市場は、先週末のネットロングポジションからネットショートポジションに転じています。

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スタンチャートは、OPEC+による決定が最終的には原油価格にプラスの影響を及ぼすと述べています。さらに、スタンダード・チャータードは、ヨーロッパのガス市場で支配的なダイナミクスに変化がなく、在庫が通常よりも遅いペースで増えており、市場は引き続き供給問題に非常に敏感であると報告しています。

最新の供給の混乱で引き起こされた価格の急騰は、ノルウェーのスレイプナーガス田に発生した問題です。スタンダード・チャータードは、この停止は短期間で終了する可能性があると予測していますが、在庫増加が遅いため、価格が高止まりすると予想されます。1月2025年のデリバリーのダッチ・タイトル・トランスファー・ファシリティ（TTF）ガスは、6月3日にMWhあたり43.30ユーロまで上昇し、同日には先物契約も5か月ぶりのハイでMWhあたり38.70ユーロに達しましたが、最終的に36.014ユーロ/MWhで落ち着きました。

オイルプライス.comのAlex Kimaniによる報告

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