عربي
English
Español
Français
中文
日本語
"الذهب هو المال. كل شيء آخر هو ائتمان"، عبّر جون بييربونت مورغان بشهادته الشهيرة أثناء إدلائه بشهادته أمام لجنة تحقيق كونغرسية.
لقد اعتبر المستثمرون ومراقبو السوق منذ فترة طويلة المعادن الثمينة ملجأً نهائيًا، مكانًا للاحتمال عندما يبدو العالم أنه في طريقه إلى الهاوية.
هذا العام، أسهم الخوف المتعلقة بالتضخم والاضطرابات الجيوسياسية، إلى جانب فقاعة محتملة في سوق الأسهم الأمريكية، في تحويل شكل الرسم البياني للذهب إلى شكل عصا الهوكي.
يتم تداول أوقية المعدن النفيس المرغوب فيها مقابل 1910 جنيهًا إسترلينيًا (/أونصة) في وقت كتابة النص، مقارنة بحوالي 1600 جنيهًا إسترلينيًا للأوقية في بداية العام و1484 جنيهًا إسترلينيًا في أغسطس 2023.
ولكن ما هو الدافع الكامل وراء هذا الارتفاع الكبير في سعر الذهب - وهل سيستمر؟
لماذا يُعتبر الذهب ملجأً آمنًا؟
يمكن تتبُّع مكانة الذهب كملاذ آمن منذ قرون. استخدم كأول عملة في العالم في مصر القديمة، وقبل ذلك كان واحدًا من أكثر المكونات الخام المطلوبة لمنتجات مثل المجوهرات والمنحوتات، حيث جعل البشر قيمته تبقى طوال فترة وجوده.
تُنظر إلى هذه المادة الثمينة اليوم عادةً على أنها حماية مفيدة ضد التضخم وعدم اليقين. يقف طبيعته المحدودة على عكس النقود الورقية، التي يمكن أن تفقدها البنوك المركزية والحكومات قيمتها عندما يقررون طباعة المزيد من النقود.
وعلى عكس خلفائها اللاقيميين - الأوراق النقدية ومؤخرًا الأرقام على الشاشة - التي تعتمد على الثقة للعمل، تجعل قيمتها الفيزيائية الجوهرية كمتجر للثروة وللاستخدامات العملية يحصنها بشكل إضافي من نفس الانهيارات التي يمكن أن تتعرض لها فئات الأصول الأخرى.
تظهر التاريخ أيضًا أنها تكون ذات كفاءة خاصة كأصل "تنويع" - بمعنى أن سعرها لا يتمتع بعلاقة وثيقة مع فئات الأصول الأخرى، مثل الأوراق المالية أو الديون.
هذا جعلها وسيلة شعبية تقودها المستثمرون والموفرون والمتشائمون على حد سواء.
الذهب يتحدى الجاذبية:
مع انتهاء صدمات التضخم لعامي 2022 و2023 في معظم الاقتصاديات الرئيسية الغربية، اعتقد بعض معلقي السوق أن سعر الذهب سيبدأ في التهدئة. تُجعل الأسعار المرتفعة والإمدادات النقدية الأخفض عادة حيازة النقد وتركه يكسب الفائدة أكثر جاذبية من الجلوس على الذهب الذي لا يمتلك عائدًا مضمونًا.
إن توقيت هذا البحث ملفت للانتباه لسببين. نُشر في يناير، بما فيه الكفاية ليكون في ذروة تخمينات خفض الأسعار عبر الاقتصاديات المتقدمة الغربية عندما كانت الأسواق تقدر بحدوث ما يصل إلى خمسة قصروات نقدية. ومع ذلك، كان أيضًا مؤخرًا بما فيه الكفاية لأحداث التضخم في 7 أكتوبر - والصراع اللاحق في غزة وأزمة شحن البحر الأحمر - أن تكون قد حدثت استمرارًا بما فيه الكفاية لعدم اعتبارها صدمات قصيرة المدى.
أدرجت جيه بي مورغان هذين الدافعين الرئيسيين في توقعاتها للذهب، ومع ذلك، ارتفع سعر الذهب فوق تقديراتهم قبل نهاية أبريل 2024. لماذا؟
ما وراء ارتفاع سعر الذهب المتزايد؟
كالعادة، لا يوجد سبب قاطع يشرح الارتفاع. بل تجميع للعوامل التي تجمع بينها لتعكس زيادة في عدم اليقين قامت بدفع سعر الذهب إلى الأعلى.
من ذاكرة محلية، هناك انتخابات رئيسية تجري في الغرب هذا العام. وبينما من غير المرجح أن يجعل صراع كبير من تكنوقراطيين بريطانيين هذا الصيف الناس يهربون إلى ملاجئهم، فإن احتمال حصول فترة رئاسية ثانية لدونالد ترامب أو، والأسوأ من ذلك، نتيجة متنازع عليها تدفع دستور الولايات المتحدة إلى نقطة الكسر مرة أخرى ستلعب على أذهان المستثمرين.
وفي الوقت نفسه، يعتقد بعض أذكى عقول الاستثمار أنه على الرغم من الإغاثة المؤقتة هذا الأسبوع، إن التضخم هنا ليبقى. تتوقع كبريات الاستثمار مثل رافر والبروفيسور راسل نابير أن ارتفاع الأسعار سيكون سمة دائمة للأعوام القليلة المقبلة، نتيجةً للخلوص من التجمعات العالمية ونمو المعروض النقدي.
الذهب ليس مختلفًا عن أيّة أصول أخرى من حيث أن سعره يعتبر بمثابة توقع للقيمة المتوقعة بالإضافة إلى القيمة الحالية - مما يعني أن سعر الذهب الحالي يعكس توقعات بفترة من التضخم الملزم.
مع هذه التوترات الجيوسياسية والاقتصادية نادرًا ما تغيب عن عناوين الأخبار، فإنه من السهل تجاهل قوة أخرى رئيسية تدفع سعر المعدن الناعم إلى الأعلى: البنوك المركزية والأفراد في الجنوب العالمي، بشكل خاص في تركيا والصين والهند وكازاخستان - يقومون بشراء الذهب بأرقام قياسية.
وفقًا لمراقب الفائدة الخاصة بـ Grant، اشترت بنك الشعب الصيني (PBOC) حوالي 735 طنًا من الذهب في عام 2023، بينما بلغت صافي واردات القطاع الخاص الصيني 1411 طنًا في عام 2023 و228 طنًا لهذا يناير وحده.
ADVERTISEMENT
يرجع اهتمام هؤلاء الأخيرين بالمعدن الثمين إلى حد كبير إلى انهيار السوق السكنية في البلاد، داعيًا المستثمرون الخاصين إلى اللجوء إلى الأصول الآمنة.
وفي الوقت نفسه، تعتبر لعبة الدولة الصينية - وفقًا للاقتصادي فيليب بيلكينغتون - إشارةً نحو اتجاه نحو "إلغاء الدولار".
في العقود الأخيرة، قررت معظم الدول تخزين احتياطاتها النقدية في الدولار بسبب استقراره وسجله القوي.
ولكن منذ احتجاز الولايات المتحدة لاحتياطات العملة الروسية في أعقاب غزوها لأوكرانيا، باعت دول مثل الصين وكازاخستان جزءًا من تلك الاحتياطات لتعويض الأضرار التي خلفها تداعيات مماثلة مع الولايات المتحدة.
بواسطة CityAM
المزيد من قراءات Oilprice.com:
- تأكيد إدارة معلومات الطاقة لبناء احتياطي نفطي صغير، وسحب البنزين
- أسعار البنزين قبيل يوم الذكرى ترتفع بنسبة 1% مقارنة بالعام الماضي
