لماذا تشعر "BHP" بشغف كبير تجاه "أنجلو أمريكان"؟

• تم رفض عرض شركة BHP بقيمة 39 مليار جنيه إسترليني لشراء شركة Anglo American بسبب مخاوف من المخاطر التنظيمية في جنوب أفريقيا.
• تزعم شركة Anglo American أن عرض شركة BHP قلل قيمة الشركة بشكل كبير، مما أدى إلى انهيار الصفقة.
• كان اهتمام شركة BHP بأصول النحاس التابعة لشركة Anglo American عاملاً رئيسيًا في محاولة الاستحواذ، حيث يُتوقع أن ينقص إمداد النحاس في السنوات القادمة.

عبرميتال ماينر

قامت شركة التعدين الأسترالية العملاقة BHP مؤخرًا بالانسحاب من عرضها للاندماج مع شركة Anglo American المُدرجة في لندن وجوهانسبرج بعد رفض الشركة المستهدفة لأحدث عرض.

ونقلت BHP عن الرئيس التنفيذي مايك هنري قوله: “رغم أننا اعتقدنا أن اقتراحنا للاندماج مع Anglo American فرصة مثيرة لزيادة قيمة المساهمين من كلا الشركتين، فإننا لم نستطع التوصل إلى اتفاق مع Anglo American حول آرائنا المحددة فيما يتعلق بمخاطر التنظيم في جنوب أفريقيا والتكلفة،”.

وأضافت البيان نقلًا عن هنري أيضًا: “على الرغم من محاولتنا للتعامل بناء والعديد من الطلبات، لم نتمكن من الحصول من Anglo American على المعلومات الرئيسية اللازمة لصياغة تدابير لمعالجة المخاطر الزائدة التي يرونها.”

وكانت Anglo قد حذرت في وقت سابق من نفس اليوم من عدم تمديد المحادثات مع BHP. وجاء انهيار الصفقة المحتملة نتيجة رفض الشركة للعرض الثالث من BHP في 22 مايو، بعد تلقيها يوم 20 مايو.

تدعي Anglo American أن الصفقة "تقدر أقل قيمة الشركة"

بالإضافة إلى رفع تقدير قيمة Anglo بنسبة 25% إلى 39 مليار جنيه إسترليني (49.5 مليار دولار) من العرض الأول في أواخر أبريل بقيمة 31.1 مليار جنيه إسترليني (39.5 مليار دولار)، كان عرض BHP الأحدث ينص أيضًا على 0.886 سهم BHP، بالإضافة إلى أسهم عادية في Anglo American Platinum و Kumba Iron Ore. ومع ذلك، أكدت Anglo أن هذا العرض الأخير قد قيم الشركة بشكل كبير أقل من قيمتها الحقيقية.

وذكرت الشركة: “تمثل شروط العرض الأخير قيمة إجمالية، بناءً على أسعار الأسهم دون تغيير حتى نهاية جلسة السوق في 23 أبريل 2024، تبلغ حوالي 29.34 جنيه إسترليني (37.31 دولار) للسهم الواحد من Anglo American،”. “وبناء على أسعار الأسهم المتوسطة المرجحة في مدى 30 يومًا و90 يومًا حتى 23 أبريل 2024، فإن شروط العرض الأخير ستقيم Anglo American بقيمة تبلغ 29.91 (38.03 دولار) و 29.67 جنيه إسترليني (37.73 دولار) للسهم الواحد على التوالي.”

كانت شرط BHP بأن تقوم Anglo American بفصل أصولها في مجال البلاتين وخام الحديد نقطة أخرى مثيرة للجدل. وفي 22 مايو، أعلنت الشركة: “الحاجة لمتابعة فصل اثنين من الشركات المُسجلة علنًا جنبًا إلى جنب مع عملية الاستحواذ والطبيعة المترابطة بين الصفقات الثلاث ستكون غير مسبوقة، ونتيجة لعملية الاستحواذ ستعمل على إضافة موافقات وشروط إضافية، بصورة خاصة في جنوب أفريقيا.”

كان الاهتمام الرئيسي لدى BHP في Anglo هو أصول النحاس. ولا تزال التحليلات تحذر الأسواق من انخفاض توفر الإمدادات مع اقتراب نهاية العقد. ولاحظت المصادر أن السلطات في تشيلي ستحتاج أيضا إلى موافقتها على مثل هذا البيع، حيث يمتلك Anglo American العديد من الأصول في هذه الدولة الجنوب أمريكية.

تعتبر تشيلي أكبر منتج للنحاس في العالم، حيث تمثل 24% من الإنتاج العالمي. وتعود هذه الأرقام مباشرة إلى بيانات المسح الجيولوجي الأمريكي كما ذكرته إدارة التجارة الدولية، وكالة تابعة لوزارة التجارة الأمريكية.

وأشارت الشركة إلى أن Anglo American لديها أربعة أصول تشغيلية في تشيلي، بما في ذلك مناجم Collahuasi وEl Soldado وLos Bronces. بالإضافة إلى مصهر في Chagres. وتشير معلومات من موقع Anglo American إلى أن Collahuasi لديها احتياطيات تبلغ 3.93 مليار طن متري من الخام بتصنيف 0.66%، بينما تحتوي Los Bronces على 3.13 مليار طن متري بنسبة 0.32%.

في 14 مايو، أعلنت Anglo American عن خططها للتخلص من العديد من الأصول بعد مراجعة أجرتها في عام 2023 لمحفظتها. وسيتضمن هذا التخلص مواقع لإنتاج فحم الصهر في كوينزلاند، وشركة Anglo American Platinum، وربما فرعها في صناعة الماس De Beers.

اقتربت BHP للمرة الأولى من Anglo American في 26 أبريل بعرض يستند إلى أسهم، والذي قيم شركة الأخيرة بمبلغ 31.1 مليار جنيه إسترليني. ومع ذلك، رفضت الشركة الأخيرة العرض بحجة أنه - تمامًا مثل العرض التالي - يقدر قيمة الشركة بشكل كبير أقل من قيمتها الفعلية.

بقلم كريستوفر ريفيتوسو

المزيد من المقالات المميزة على Oilprice.com:

• شركة النفط الإيطالية الكبرى Eni تبيع أصولها في ألاسكا إلى Hilcorp
• هل يمكن للطاقة المتجددة تلبية احتياجات تبريدنا خلال موجات الحر؟
• تجديدات الهندسة المعمارية التي أجرتها مدينة باكو لمواكبة COP29 تثير الانتقادات