Día de la Marmota para la OPEP+

OPEC+ vuelve a enfrentarse a desafíos conocidos: algunos de sus miembros están ansiosos por aumentar la producción de petróleo crudo después de un período prolongado de contención. Históricamente, la OPEP ha mantenido que su misión principal es equilibrar la oferta y la demanda global, no influir directamente en los precios. Sin embargo, hace unos años, el surgimiento del petróleo de esquisto en EE. UU. obligó a la OPEP a buscar apoyo adicional para cumplir con esta, o cualquier otra, misión principal, lo que llevó a la formación de la OPEP+. Con Arabia Saudita y Rusia a la cabeza, la OPEP+ logró mantener un control significativo sobre los mercados petroleros mundiales. Pero esta colaboración puso de manifiesto una realidad preocupante: la OPEP por sí sola ya no podía ejercer la influencia necesaria sobre el mercado petrolero.

Incluso la capacidad de la OPEP+ para controlar los mercados fue cuestionada, y no por los Emiratos Árabes Unidos, sino por Rusia, que no quería profundizar más en los recortes de producción de petróleo al comienzo de la pandemia de Covid. Mientras Arabia Saudita abogaba por recortes más profundos, Rusia se negaba, lo que hizo que el mercado viera de primera mano cómo lucía cuando los miembros de la OPEP+ no estaban en la misma página. Ambas naciones amenazaron con inundar el mercado con petróleo, lo que llevó a un exceso de oferta y a una caída de precios catastrófica.

Fue la primera grieta, pero no sería la última.

No todos los miembros de la OPEP estaban contentos con sus cuotas asignadas. Estas cuotas se determinan por varios factores, incluida la capacidad de producción de los miembros individuales, revisadas por la OPEP+ y fuentes secundarias. Los Emiratos Árabes Unidos, en particular, han sido históricamente francos acerca de sus ambiciones de aumentar la producción de petróleo e han invertido en expandir su capacidad. Frustrados por su incapacidad para utilizar esta capacidad, los Emiratos Árabes Unidos presionaron públicamente por una línea de base de producción aumentada y amenazaron con abandonar la OPEP si no la obtenían. Aunque los Emiratos finalmente negaron cualquier plan de salida, lograron una concesión y su línea de base se ajustó.

Este episodio expuso las divisiones dentro de la OPEP, planteando más preguntas sobre su capacidad para mantener la unidad e influir en el mercado. El mercado comenzó a exigir pruebas tangibles de las acciones de la OPEP en lugar de meras retóricas antes de que los precios respondieran. La liberación de volúmenes sustanciales de petróleo crudo de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) de EE. UU. complicó aún más la tarea de la OPEP de gestionar las percepciones y los precios del mercado.

El panorama geopolítico también jugó un papel en las fortunas de la OPEP. La invasión de Ucrania por Rusia reintrodujo un riesgo geopolítico premium en el mercado, aliviando temporalmente la carga de la OPEP.

Pero esta semana, los recientes rumores de que Kazajistán busca aumentar su producción de petróleo el próximo año han avivado las preocupaciones del mercado sobre la estabilidad de la OPEP. Aunque Kazajistán negó haber solicitado un aumento de la producción, los rumores ponen de relieve los desafíos continuos a los que se enfrenta la OPEP+ para mantener la cohesión y la credibilidad.

Irak también ha afirmado que tiene más capacidad de la que la OPEP tiene registrada, y podría ser la siguiente grieta.