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FreightWavesのJohn Kingston報道
ほとんどの燃料サージャージに使用されているベンチマークディーゼル価格が5週連続で下落し、市場動向が中東の紛争に関する懸念を完全に排除し、ディーゼルとガソリン市場を主要な要因として注視されているようだ。ディーゼル消費者は市場傾向を喜ぶべきである。
エネルギー情報管理局による週間小売ディーゼル価格は月曜日に4.6セント下落し、1ガロンあたり3.848ドルとなった。5週連続の下落により価格は1ガロンあたり21.3セント下がり、その価格は1月末以来見られていない水準となった。
ガザ紛争やイラン-イスラエル間のやりとり、紅海からの船舶の回避といった石油市場が感じているであろう影響は見られないようだ。これらの進展に対する反応は一般的に原油よりも製品に影響を与える傾向があるため、それらは石油価格に影響を与えていないとされる。
しかし、ディーゼルを含む製品市場の弱点が引き続き現れており、特にディーゼルに大きな焦点が当てられている。
最近の原油市場の徐々の下落の主原因の1つとしてディーゼルが注目されるようになってきている。数か月前までは、原油価格の上昇は主にガソリン市場の需給の引き締めに帰せられていたが、最近の石油全体の弱さはディーゼル市場に断固として置かれるようになっている。
エネルギー経済学者であるPhilip Verlegerは日曜日に公表された週次レポートで、再生ディーゼルの成長する役割によりディーゼルの弱さがより構造的になりつつあると指摘した。再生ディーゼルは石油ではなく植物油や動物脂肪、レストランの同油分離槽で捕獲されるものなどの原料から作られている。
レポートでは、Verlegerは米国での蒸留消費量について言及し、そのうち90%がディーゼルであるとしており、それがパンデミック前の水準よりも1日に40万から60万バレル少なくなっていることを示唆している。
“米国環境保護庁が施行した税金と規制により、製油業者は原油処理施設を再生ディーゼル生産に転換するように促され、より多くの再生可能燃料が利用可能となっている。高い再生ディーゼルの使用は米国の石油消費を削減するだろう。現時点では、世界の石油需要に関する最も引用される予測のいずれもこの置換を考慮して修正されているようには見えない。”
製油会社の経営幹部とアナリストによる会社の利益及び再生ディーゼルへの影響についての話が頻繁に行われる。例えば、最新のPhillips 66の報告書では、CEOのMark Lashierが会社の拡大する再生ディーゼル事業をレビューし、「その結果、私たちは価値ある運用経験と市場知識を得て、再生可能燃料事業の拡大において成功するためのポジショニングを確立しています」と述べている。
しかし、最新の電話会議で弱いディーゼル市場について話が上がり、そのクラックスプレッドがブレント原油に対して2か月で約20セント減少していることが指摘された。
ディーゼル需要が弱いという見解は、Valeroの最高執行責任者であるGary Simmonsによって否定された。彼は企業の四半期報告会で、Valeroのディーゼル販売が前年比約2%増加していると述べた。
ただし、「昨年に比べてディーゼル需要は横ばいまたはわずかに減少するだろうが、一部の貨物指標は改善が見られ、需要が回復し始める可能性がある」と述べた。
Phillips 66のマーケティング担当エグゼクティブバイスプレジデントであるBrian Mandellは、最新の電話会議で、「ウクライナのロシアの製油能力に対する攻撃がロシアのディーゼル供給約20万バレル/日を確実に取り除いたかもしれないが、温暖な冬と製油所のメンテナンス期間からの強さによりディーゼル価格が押し下げられている」と述べた。
結果として、ヨーロッパとアジアでの製油マージンがジェット燃料の精製度合いによって低下し、それがほぼ損益分岐点に近いという。
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製品の市場に対する製油利益の基本的な指標である3-2-1クラックスプレッドで最も明確な原油に対する製品の弱い市場が現れている。この指標は、ガソリン2バレルとディーゼル1バレルの価格を取り、それを1バレルあたりの価格に変換し、ブレントまたはWTI原油の価格を引いたもので計算される。
CME価格をベースにした月曜日のBrent 3-2-1は約21ドル/バレルに低下した。2か月前の3月中旬には、約29ドルであった。
Zerohedge.comより
