随着夏季需求的增加，油价摆脱逆转升势。

1. 夏季需求终于带动油价摆脱反转

- 随着ICE布伦特原油价格上涨至每桶85美元，高于OPEC+会议之前的水平，油市夏季反弹可能终于出现，北海纸张市场的反转消失。

- 对原油看跌投注的减少和强劲的现货交易提振了欧洲情绪，现在布伦特差价合约(CFD)已经进入逆转状态，W1-W6价差目前接近每桶2美元。

- 飓风一直是美洲最大的看涨因素，墨西哥的热带风暴“阿尔贝托”席卷整个国家，促使美国炼油商囤积原油，特别是来自墨西哥湾的石油。

- 由于飓风季节及其带来的风险，美国原油进入欧洲的套利比以往更弱，这可能进一步推高欧洲价格。

2. 对欧洲天然气看涨情绪占主导地位的对冲基金

- 投资基金越来越看好欧洲天然气价格将因未来供应担忧而上涨，随着亚洲对LNG货物的竞争加剧。

- 早些时候，欧洲TTF天然气期货价格在挪威供应中断的推动下升至每兆瓦时35欧元，尽管尼安纳气体处理厂已经重新投产，自那时起天然气价格并没有真正下降。

- 本周出现了额外的担忧，因为国际仲裁裁决判决德国的Uniper从俄罗斯天然气工业公司获得140亿美元的损害赔偿，引发担忧剩余的乌克兰过境量可能被削减。

- 欧洲的天然气库存目前为73%满，高于五年平均水平，但持续的热浪、紧张的地缘政治局势和供应困境使价格保持高位。

3. 巴西或许是西方应对中国稀土主导地位的答案

- 随着拉丁美洲国家开始将自身定位为西方应对中国逐渐收紧稀土市场控制的答案，巴西采矿业可能会受到兴趣的激增。

- 尽管巴西的稀土储备仅为中国的一半，后者控制了所有发现储量的40%，但第一座巴西稀土矿——Serra Verde（含有所有四种磁性稀土）最近开始生产。

- 在去年，中国的稀土产量超过24万公吨，是次大生产国美国的五倍多。

- 稀土矿石的开采周期通常较长，Serra Verde开采至少需要15年的时间，由于目前金属价格并不激励新的投资，巴西的矿山将在满足西方需求方面发挥关键作用。

4. 矿业巨头悄悄看好焦煤，仍然是时尚之选

- 投资热情投向热煤越来越少，更不用说重大并购交易，但矿业行业正看到对焦煤的兴趣升温，焦煤用于炼钢。

- 格伦科尔（Glencore）收购Teck资源公司77%的煤炭业务，主要偏向冶金煤，为更大型交易铺平道路，市场目前预计英美资源公司将出售其澳大利亚煤炭业务。

- 尽管需求明显增加，由于焦煤具有更高的甲烷含量，相对于蒸汽煤来说更具有毒性，其总排放量是蒸汽煤的三倍。

- 焦煤的主要生产商较焦煤的销售价格为每公吨250美元，油煤则为每吨100-120美元，这使得矿商的盈利能力大幅度提高，是热煤盈利能力的两倍。

5. 中国能源消费超越欧洲

- 中国的能源人均消费量首次创下了历史纪录，得益于制造业的增长，以及数据中心、5G基础设施和电动汽车充电网络的扩张。

- 与此同时，可再生能源的发电量在2023年同比增长了8.4%，达到2894太瓦时，中国新增的可再生能源容量超过了全球其他地区的总和。

- 尽管欧洲和美国看到化石燃料暴露达到顶峰，中国的碳强度很快可能会触顶，因为2023年可再生能源建设速度超过了化石燃料容量的增加。

- 根据能源研究所的数据，去年全球碳排放量比2022年增加了1.6%，越南的排放增长率为18.6%，是全球排放增长速度最快的国家。

6. 红海危险干扰季节性，集装箱运输热度飙升

- 红海军事化及苏伊士运河造成的持续航运中断一直持续推高集装箱运费率，打破了对集装箱市场2024年低迷的预期。

- 上周，从上海到热那亚的40英尺集装箱运价上涨至7000美元以上，是自2022年9月以来最高水平，自4月以来上涨了一倍。

- 新加坡特别受全球集装箱流量变化影响，随着承运商在好望角周围进行长途加煤等待，拥堵率飙升。

- 传统上，五月和六月对于集装箱船运来说是淡季，然而在港口可用集装箱短缺和绕好望角远航增加航程(额外增加11000公里航线，额外12-14天)情况下，这一季节性被打破。

7. 欧洲加大风力能源基础设施投资

- 风力能源在欧洲的电力生产中取得了长足进展，已经占去年所有电力产量的20%，该地区的主要风力生产商同时正在加大对风力基础设施的投资。

- 风力变电站，收集海上风力涡轮发电产生的电力，提高运行电压，并将电力传送到岸上，预计在2020年代下半年将迎来一波增长。

- 根据Rystad Energy的数据，2023年新增了四座风力变电站，今年预计将增加八座变电站，并逐渐增加至本十年末每年30-35座。

- 为了安装本十年将投入运营的137座变电站，总共需要约200亿美元的投资，尤其是随着变电站离岸建设的增加。