Journée de la marmotte pour l'OPEP+

L'OPEP+ est une fois de plus confrontée à des défis familiers : certains de ses membres sont impatients d'augmenter la production de pétrole brut après une période prolongée de retenue. Historiquement, l'OPEP a maintenu que sa mission principale est d'équilibrer l'offre et la demande mondiales, et non d'influencer directement les prix. Cependant, l'avènement du pétrole de schiste aux États-Unis il y a quelques années a contraint l'OPEP à chercher un soutien supplémentaire pour remplir cette mission principale—ou toute autre—menant à la formation de l'OPEP+. Avec l'Arabie saoudite et la Russie en première ligne, l'OPEP+ a pu exercer un contrôle significatif sur les marchés pétroliers mondiaux. Mais cette collaboration a souligné une réalité préoccupante : l'OPEP seule ne pouvait plus exercer l'influence nécessaire sur le marché pétrolier.

Même la capacité de l'OPEP+ à contrôler les marchés a été remise en question—et ce n'était pas l'Émirats arabes unis, mais la Russie, qui ne voulait pas réduire davantage la production de pétrole au début de la pandémie de Covid. Alors que l'Arabie saoudite poussait pour des réductions plus importantes, la Russie a refusé, entraînant le marché à voir de ses propres yeux ce que cela donne lorsque les membres de l'OPEP+ ne sont pas sur la même longueur d'onde. Les deux pays ont menacé de inonder le marché de pétrole, conduisant à une surabondance et une chute catastrophique des prix.

C'était la première fissure, mais cela ne serait pas la dernière.

Tous les membres de l'OPEP n'étaient pas satisfaits de leurs quotas assignés. Ces quotas sont déterminés par divers facteurs, y compris la capacité de production des membres individuels, examinés par l'OPEP+ et des sources secondaires. Les Émirats arabes unis, en particulier, ont toujours exprimé publiquement leurs ambitions d'augmenter la production de pétrole et ont investi dans l'expansion de leur capacité. Frustré par son incapacité à utiliser cette capacité, les Émirats arabes unis ont publiquement fait pression pour une augmentation de la production de base et ont menacé de quitter l'OPEP s'ils n'obtenaient pas satisfaction. Bien que les Émirats arabes unis aient finalement nié tout projet de sortie, ils ont obtenu une concession, et leur base de production a été ajustée.

Cet épisode a mis en lumière les divisions au sein de l'OPEP, soulevant plus de questions sur sa capacité à maintenir l'unité et à influencer le marché. Le marché a commencé à exiger des preuves tangibles des actions de l'OPEP plutôt que de simples discours avant que les prix ne réagissent. La libération de volumes substantiels de pétrole brut des réserves stratégiques de pétrole (SPR) des États-Unis a encore compliqué la tâche de l'OPEP de gérer les perceptions du marché et les prix.

Le paysage géopolitique a également joué un rôle dans les fortunes de l'OPEP. L'invasion de l'Ukraine par la Russie a introduit une prime de risque géopolitique sur le marché, soulageant temporairement le fardeau de l'OPEP.

Mais cette semaine, des rumeurs récentes selon lesquelles le Kazakhstan chercherait à augmenter sa production de pétrole l'année prochaine ont ravivé les inquiétudes du marché quant à la stabilité de l'OPEP. Bien que le Kazakhstan ait nié avoir demandé une augmentation de la production, les rumeurs mettent en lumière les défis permanents auxquels l'OPEP+ est confrontée pour maintenir la cohésion et la crédibilité.

L'Irak a également déclaré qu'il dispose d'une capacité supérieure à ce que l'OPEP a dans ses registres, et pourrait être la prochaine fissure.